期货课件-第二章期货市场和远期市场解析.pptVIP

第二章 期货市场和远期市场 一、期货合约的特性 资产 合约的规模 交割安排 交割月份 期货报价 每日价格变动的限额 头寸限额 资产 标的物是商品 对于某些商品来说，一定等级范围内的商品均可以用来交割，但要根据所选的等级来调整收取的价格。 标的物是金融资产 期货合约的金融资产通常定义明确，并且不会模棱两可。例如，不必指定日元的等级。 合约的规模 合约的规模规定了每张合约中交割的资产的数量。 如果规模过大，许多套期保值或希望有较小头寸的投机者就不会利用此交易；如果规模过小，则交易成本会很高。合约规模取决于可能存在的客户。 交割安排 交易所必须指定商品交割的地点，这对可能存在较大的运输费用的商品期货尤为重要。当指定几个交割地点时，空头方收取的价款有时会根据他选择的交割地点进行调整。 例如在芝加哥商品交易所CME的自有长度木材合约中，交割地点的规定如下： 每一单位应分别进行纸包装并装载在平板货车上，或以双门货车进行运输，买方不需要支付额外的费用。冷杉的标准交割地是加利福尼亚州、爱达荷州、蒙大拿州、内华达州、俄勒冈州、华盛顿州、怀俄明州以及英属哥伦比亚。 交割月份 交易所必须指定在交割月份中进行交割的确切时期。对于许多期货合约来说，交割时期是整个交割月。在任何给定的时间，交易的合约包括有最近交割月的合约和一系列随后交割月的合约。由交易所指定特定月份合约开始交易的时刻，交易所同时也对