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第六章 股指期货 【学习目标】 股指期货是金融期货家族中最年轻、最具生命力的一员。本章的学习要求学生了解股指期货的诞生和发展历程，以及它与股票现货交易、其他金融期货交易的不同之出；掌握四大股价指数以及相应的股指期货合约表，股指期货的基本特征、定价公式、以及指数套利的具体操作；还要掌握股指期货在投机和套期保值交易中的运用。 第一节 股指期货市场概述 一、股指期货市场的产生和发展 二战以后以美国为代表的发达国家的股票市场取得飞速发展上市股票数量不断增加股票市值迅速膨胀以纽约交易所为例1980年其股票交易量达到3,749亿美元是1970年的3.93倍日均成交4,490万股是1960年的19.96倍上市股票337亿股市值12430亿美元分别是1960年的5.185倍和4.05倍。股票市场的结构发生变化以信托基金、共同基金为代表的机构投资者在股票市场中。机构投资者通过分散的投资组合降低股票价格的非系统性风险消除系统性风险随着机构投资者持有股票不断增多其规避系统性风险的要求也越来越强烈但由于商品期货交易委员会与证券交易委员会关于股指期货交易管辖权存在争执交易所也未能就使用道琼斯股票指数达成协议该报告迟迟未获通过。股指期货上市成为美国以外第一个推出股指期货的国家开创了以别国股价指数为期货交易标的物的先例1987年10月19日，美国从而引发全球股市重挫，即著名的黑色星期五布莱迪报告股指期货一度被