饲料上市企业艾格菲公司破产案例.docVIP

艾格菲案例分析 案例概要 艾格菲的前身是1995年创立的百世腾，主要销售猪用预混料为主。 2007年在美国上市并融到1亿美金，随后，迅速前向发展猪用饲料产业链。短期内新增500人的销售团队，在全国开设900多家饲料连锁店；短期迅速新增1500人的养猪团队，通过股权或租赁的方式控制或直接经营规模40规模个万头猪场，控股数千个小规模猪场，所控制猪场直接从大股东白世腾公司购买饲料，但所购饲料价格和饲养表现均不占优势。 行情不景气时，合作猪场亏损严重，合作客户分崩离析，导致艾格菲业务一落千丈，集团业务亏损严重，于2011年，创始团队纷纷离职，艾格菲从此走向了破产兼并的道路。 艾格菲背景 艾格菲集团，管理总部位于南昌，其前身百世腾创建于1995年，包括饲料生产、传统养猪、西式养猪三大业务板块，致力于猪用预混料、教槽料、浓缩料的研制、生产、销售及规模化种猪和商品猪养殖。 目前拥有总资产8565万美金，净资产7228万美金，主要是在中国东部拥有5家饲料公司 主要生产添加剂预混料、浓缩饲料和全价饲料 和在中国东南部拥有数10余座传统生猪养殖场。 发展历程 从创立之初，坚守保持技术领先优势的理念，直销饲料到猪场，令百世腾仅仅经过5 年就成为江西省省内猪用预混料企业的产销第一。此后，百世腾陆续在上海等地开设生产基地。2006年其预混料销售额为859万美元，净利润118万美元，在猪用预混料行业，其销量排在前10名左右。 从2007年开始,在美国纳斯达克主板成功上市。同年8月，艾格菲瞄准中国巨大的农牧饲料业市场，全资收购了南昌百世腾牧业有限公司、上海百世腾饲料有限公司、广西汇杰科技饲料有限公司，江西百世腾种猪有限公司后, 乘势而上于2008年新成立了山东艾格菲农牧发展有限公司、海南禾杰饲料科技有限公司，扩展了饲料生产规模。 同年，艾格菲结合中国畜牧流通业的特点，凭借领先的研发技术，借助资本的力量以及营销和管理上的创新，正在打造一个“诚信连锁、和谐共赢”的“艾格菲连锁店系统”，计划用5年的时间，从2007年至2012年，在全国建设发展连锁加盟店10000家。 2008年前后，艾格菲迅速在江西、上海、福建、广西、海南等40多个万头养猪场。艾格菲从国外引入的种猪价格高昂，仅广西大化的种猪繁育场第一期投资就耗费了2000万美元。此外，艾格菲在原来500多人的饲料团队外，又增加了一个1500多人的养猪团队。从公开数据看，2009年上半年，其成本达6093万，比2008年同期增长了近一倍，毛利率则从2008年的30.28%下降到15.32%。租赁模式在一些省区推广时，曾遭到当地养殖厂的抵制。一位厦门的养猪场老板担心，“艾格菲投入较小，万一出现重大疫情或者行情较差的时候，他拍屁股走了，我们怎么办？ ”福建龙岩的另一家养猪厂在仔细考察后发现，艾格菲所承诺的污水排放不具备可操作性，因而放弃合作。 　　技术是一道坎。艾格菲采用“公司+养殖户”的方式，但强调比传统的“公司+养殖户”模式更重视技术上的全力支持。例如，种猪繁育和小猪初期由艾格菲负责在无菌厂房培育，但小猪在转往养殖户的猪栏后，因养殖户的环境和技术水平不过关，感染疫病的猪群不在少数，广西、海南的许多签约养殖户因此损失惨重，这也是后来艾格菲撤出一些猪场的重要原因之一。 而在入股模式下，养殖户和艾格菲最大的分歧是在猪场的管理上。“我看不懂什么财务报表，他们说什么就是什么。”王才文感到非常气愤的是，自己从前养猪，心里有一本账，饲料钱、工人费用等账目他一清二楚，但艾格菲接管养猪场的财务大权后，账面上似乎多了不少看不懂的成本支出项。2009年生猪行情好的时候，他被告知由于前期一些固定资产的投入需要折旧等原因，账面“现在不好看，但以后利润多了会补回来。” 一、饲料是艾格菲提供的，但成本与其他品牌的饲料相比没有压倒性优势；二、技术上，按照艾格菲之前的说明，一头种猪可繁育24头生猪，实际上并没有做到，“欧洲能达到22头，美国的一般水平是18头，艾格菲吹神了”，后期对种猪的病害防治也未能跟上；三、在销售方面，艾格菲统一销售，当时承诺的是谁出价高卖给谁，行情变差后，这个承诺往往实现不了。2009年上半年，艾格菲对原来的饲料销售模式进行了较大调整，改变了直销模式，在全国拓展饲料连锁店。艾格菲增加了200家饲料零售点，连锁店达到了900多家，其目标是在2012年之前在中国开设1万家零售点。 市场低迷，加上投资中的种种问题，养猪业务将艾格菲拖入前所未有的低谷。2010年全年，艾格菲主营收入2.436亿美元，但净亏损达到4270万美元。 目前情况 2011年2月，情势急转直下，艾格菲董事长李松岩与副董事长兼CEO熊俊宏悄悄离职，并以抵押贷款的方式将自己持有的股份“卖给”公司。M2P2的董事长出任艾格菲的新董事长