红筹回归及VIE架构拆除 - 蒋靖 - 150827.ppt

* * * * 红筹回归及VIE架构拆除 蒋靖 股转业务四部 2015年8月 中国企业上市路径简介 中国企业 上市路径 境内上市 境外上市 A股上市 B股上市 新三板挂牌 国际板 暂未开放 上交所上市 深交所上市 直接上市 间接上市 H股\N股 等上市 小红筹 大红筹 全国股转系统 注： 1. H股/N股指境内注册的企业经证监会审批直接到境外上市； 2. 大红筹指境内注册的企业在境外设立持股公司，将境内资产装入境外持股公司中后，以境外公司在境外上市，一般适用于大型国企； 3. 小红筹指境内企业的自然人股东在境外设立持股公司，将境内资产装入境外持股公司后，以境外持股公司在境外上市，一般适用于民营企业； 4. 无论境内境外，企业也通过买壳方式实现上市。 境外上市方案 境外 境内公司 上市主体 境内控 股股东 私募/基石投资者 境外 公众股东 员工 境内控 股股东 私募/基石投资者 境内控股的上市主体 员工 境外 公众股东 持有境内运营资产 H股/N股境外直接上市 大红筹境外间接上市 控股 参股 参股 参股 注：为简便起见，本页各图均省略了BVI\香港\开曼层面的SPV公司。 100% 境内 境外 境内 小红筹境外上市的典型结构 BVI 1 开曼公司 上市主体 外资企业 香港公司 100% 100% BVI3 战略投资者 财务投资者 BVI 2 中国子公司 信托