我国电力上市公资本结构动态调整及影响因素实证研究.doc

我国电力上市公司资本结构动态调整及影响因素实证研究　[摘要] 对资本结构影响因素的研究，一直是资本结构研究的热点问题。本文针对我国电力行业上市公司资本结构特征，建立资本结构动态调整模型，利用面板数据对其资本结构影响因素进行了实证研究。研究发现：我国电力行业上市公司资本结构的动态调整程度较高，即资本结构调整成本较低。资本成本、流动比率等因素与资本结构存在相关性。　　电力工业自1882年在上海诞生以来，经历了艰难曲折、发展缓慢的67年，到1949年发电装机容量和发电量仅为185万千瓦和43亿千瓦时分别居世界第21位和第25位。1949年以后电力工业得到了快速发展。1978年发电装机容量达到5712万千瓦，发电量达到2566亿千瓦时，分别跃居世界第8位和第7位。改革开放之后，电力工业体制不断改革，在实行多家办电、积极合理利用外资和多渠道资金，运用多种电价和鼓励竞争等有效政策的激励下，电力工业发展迅速，在发展规模、建设速度和技术水平上不断刷新纪录、跨上新的台阶。装机先后超过法国、英国、加拿大、德国、俄罗斯和日本，从1996年底开始一直稳居世界第2位。进入新世纪，我国的电力工业发展遇到了前所未有的机遇，呈现出快速发展的态势随着近年来国民经济的持续快速发展，电力需求不断增加。在资金需求增加而电力投资的政策性支持力度减弱的情况下，电力行业通过多元化融资来满足其巨大的资金需求。在融资结构选择的基础上，资本结构随之发生改变。研究我国电力行业上市公司的资本结构具有重要意义。电力工业是国民经济的重要基础工业是国家经济发展战略中的重点和先行产业。我国早在建国初期就确立了电力工业先行的地位各时期电力生产与经济增长的比较来看往往在经济持续增长的年份电力生产的增长超过了GDP的增长。而在国民经济结构的调整时期电力生产的增长速度低于GDP的增长。? 上海电力(600021)公司概况详细 公司名称 上海电力股份有限公司 所属行业 电力生产业 成立日期 1998-06-12 总股本 2139739300 流通股本 2139739300 年度统计 同期历史 季度统计 上海电力(600021)财务指标详细 截止日期 2013-03 2012-12 2011-12 2010-12 2009-12 每股收益 0.11(元) 0.41(元) 0.22(元) 0.09(元) 0.18(元) 每股净资产 3.36(元) 3.25(元) 2.75(元) 2.69(元) 3.08(元) 净利润(亿) 2.38 8.83 4.63 1.93 3.84 净资产(亿) 71.85 69.61 58.86 57.60 65.81 每股资本公积金 1.58(元) 1.59(元) 1.45(元) 1.56(元) 2.02(元) 每股未分配利润 0.55(元) 0.44(元) 0.12(元) -0.04(元) -0.11(元) 是否分配 -- 分配 分配 分配 不分配 分配方案 -- 查看方案 查看方案 查看方案 查看方案 上海电力(600021)财务指标详细 截止日期 2013-03 2012-03 2011-03 2010-03 2009-03 每股收益 0.11(元) 0.08(元) 0.06(元) -0.03(元) 0.02(元) 每股净资产 3.36(元) 2.91(元) 2.78(元) 2.93(元) 2.53(元) 净利润(亿) 2.38 1.72 1.39 -0.65 0.37 净资产(亿) 71.85 62.25 59.41 62.74 54.11 每股资本公积金 1.58(元) 1.53(元) 1.58(元) 1.91(元) 1.68(元) 每股未分配利润 0.55(元) 0.20(元) 0.03(元) -0.14(元) -0.31(元) 是否分配 -- -- -- -- -- 分配方案 -- -- -- -- -- 上海电力(600021)财务指标详细 截止日期 2013-03 2012-12 2012-09 2012-06 2012-03 每股收益 0.11(元) 0.41(元) 0.24(元) 0.14(元) 0.08(元) 每股净资产 3.36(元) 3.25(元) 3.05(元) 2.95(元) 2.91(元) 净利润(亿) 2.38 8.83 5.15 3.06 1.72 净资产(亿) 71.85 69.61 65.20 63.16 62.25 每股资本公积金 1.58(元) 1.59(元) 1.56(元) 1.56(元) 1.53(元) 每股未分配利润 0.55(元) 0.44(元) 0.31(元)