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 一、宏观经济分析 （一）国际宏观经济分析 美国宏观经济数据 2季度实际GDP（年化）环比下降1%，同时，美国修正了1季度实际ＧＤＰ，从降幅5.5%改为降幅6.4％，意味着自去年3季度起，美国实际GDP在1年内已萎缩了近4％，为二战后的最大降幅。2季度实际GDP全靠净出口和政府的财政刺激政策所拉动。在私人投资层面上，固定投资和去库存对GDP的负贡献都较1季度显著放缓，但私人消费降幅的负作用在2季度有所加剧。 净出口继续为GDP带来最大贡献（1.4个百分点）：随着全球经济萎缩速度逐渐放缓，美国的出口降幅明显收窄，自2月以来，出口已呈现初步企稳迹象。但经济再平衡的过程使进口降幅更大，贸易逆差继续收窄。在1季度环比大幅下滑30％后，2季度出口环比降幅已收缩为7％，而且出口的下降部分亦反映了2季度企业仍然大幅消减存货的现象。然而，2季度进口环比降幅仍达15％左右，已是连续第7个季度出现负增长。2季度年化贸易逆差额约为3400亿美元（比1季度收窄12%），仅约为GDP的2.6%。随着其它国家经济的企稳，美国出口于下半年将有所回升，但就业市场恶化为内需和进口带来较大压力，因此预期净出口将继续于3-4季度为GDP带来贡献。 政府的财政刺激也对GDP起到了积极的拉动作用（1.1个百分点）：2季度美国政府开支大幅上升5.6%，拉动GDP增长。奥巴马于2月中签署总额达7870亿美元的经济刺激计划，