三期年内开业,奠定业绩大幅增长基础.docVIP

中兴商业（000715） 　 2010年3月1日 三期年内开业，奠定业绩大幅增长基础 中兴商业是经营于沈阳太原街商圈的单体百货公司，凭借优良的资源禀赋、优秀的管理团队和长期稳健经营，公司在沈阳地区拥有强大的品牌竞争力和持续增强的销售能力。将于2010年9月底开业经营的三期项目为公司提供了再次跨越式发展的新契机，外延扩张和费用节约将带动公司业绩近两年快速增长。 主要财务数据及预测 2008 2009 2010E 2011E 2012E 净利润增长率（%） 18.51 46.35 17.59 77.44 29.23 毛利率（%） 18.99 18.08 18.08 18.13 18.48 净资产收益率（%） 7.30 9.95 10.73 17.08 19.43 每股经营性现金流（元） 0.61 0.92 0.67 1.53 1.39 每股收益（元） 0.22 0.33 0.39 0.69 0.89 资料来源：海通证券研究所 投资逻辑： 公司资产质量优良，现经营的中兴商业大厦一、二期项目占据沈阳太原街核心商圈的黄金地段，经过积极的经营结构调整和品牌优化，将逐步发挥成效（即使在三期项目已经有了资本开支的情况下，公司2009年末的资产负债率也只有33%，且基本无有息负债）； 公司将于2010年