金融市场学-张亦春-第三版-5学案.pptVIP

债券评级主要财务比率 固定成本倍数 (Coverage ratios) ：即公司收益与固定成本之比 。 杠杆比率 (Leverage ratio)：即资产负债比率 (Debt-to-equity ratio) 。 流动性比率 (Liquidity ratios) ：流动比率和速动比率。 盈利性比率 (Profitability ratios)：常见的是资产收益率 (return on assets, ROA) 。 现金比率 (Cash flow-to-debt ratio)，即公司现金与负债之比。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 奥尔特曼 (Altman, 1968) 的分离分析 (discriminant analysis) 用于预测公司违约风险 。 奥尔特曼直线方程 ： Z=3.3?息税前收益/总资产+99.9?销售额/总资 产+0.6?股票市场价值/债务账面价值+1.4? 保留盈余/总资产+1.2?营运资本/总资产 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of F