金融改革背景下银证合作探讨_任杰.docxVIP

2015 年第 10 期下旬刊时 代 金 融NO. 10，2015（总第 604 期）Times Finance（CumulativetyNO. 604）金融改革背景下银证合作探讨任 杰（中国人民大学，北京 100872）【摘要】中国金融市场改革政策频出，促使银行业转变传统业务模式，进行业务创新。银证合作作为银行发展表外业务的窗口，合作模式创新是业务创新的基础。本文从商业银行角度分析金融市场改革政策的影响，探求银行进行合作模式改革的原因，最后具体就如何进行合作模式创新进行讨论。 【关键词】金融改革 银证合作一、引言近年来中国资本市场改革创新不断深化，尤其是利率市场化改 革加速，促进了银行转型升级的步伐。很多银行在面临息差缩窄的 行业环境下，为转变传统负债业务利润压缩的限制，大力发展表外 业务，在风险可控的前提下拓展业务范围，创新利润增长点。银证合 作是银行进行表外业务的重要着眼点，是银行进行业务创新的抓 手。因此，在传统的第三方存管业务合作模式基础上，进行合作模式 创新是大势所趋，也是未来抢占市场份额的重要途径。本文首先对 近年来中国金融市场改革政策进行了疏理，继而找出银证合作模式 的变革方向，具体就如何进行合作模式创新进行讨论。二、政策背景分析监管政策变革对银行业来说机遇与挑战并存。首先，监管机构 支持资产证券化、取消存贷比、开放信贷资产质押再贷款，都有利于 降低银行融资成本，扩大资金来源。另一方面，利率市场化进程加 快，存贷差缩窄，未来银行利润空间急剧压缩。如何在防范风险的情 况下扩大利润来源，实现传统业务转型，是银行急切面临的课题。与此同时，中国金融市场也正在进行一场深度改革。2012 年 5 月 7 日，国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干 意见》，拉开了促进行业发展、加快产品创新的改革序幕。在建立多 层次资本市场方面：我国逐步建成了由主板市场、中小板、创业板、 创新战略新兴板、新三板、柜台市场及区域性股权市场组成的多层 次资本市场体系；第二，在支持实体经济、融资制度改革方面：简政 放权，推进新股发行市场化改革，输血实体经济；第三，在扩大市场 参与主体、扩充市场规模方面：保监会修改险资投资股票的比例至 30%、允许私募投资基金可以直接开户入市，同时提高 QFII 额度，鼓 励外资参与中国金融市场；第四，在打通境内外证券市场方面，建立 沪港通、安排深港通。改革释放红利，促进金融业迅速发展。一方面，银行作为市场流 动性的主要提供者，应当尽可能的与金融机构、实体企业进行合作， 创新利润增长点，输血实体经济；另一方面，金融市场的扩张发展需 要资金支持，非银机构业务拓展急需银行资金支持。在当前的分业 经营监管下，二者合作能够获得双赢。本文着眼于银证合作双方的 合作模式创新。三、银证合作发展原因从银行角度来看，银证合作的根本原因是绕过监管限制。中国 的分业经营监管使银行在过去很长一段时间内相对固守传统借贷 业务，无法充分参与到金融市场改革大潮中来。在现有的监管体制 下，通过银证合作，参与金融创新；银证合作的原动力是拓展中间业 务、表外业务，寻找新的利润增长点。利率市场化导致传统负债业务 利润空间被极大压缩，通过银证合作可以增加银行佣金、手续费等 非利息收入；银证合作还可以利用券商优势，吸引优质客户。券商在 股权类、另类投资等专业领域具有优势。同时，银行可以利用三方存管机会，吸引券商的优质客户，继续扩大存款规模。 从券商角度来看，银证合作是券商借力进行业务拓展的手段，其目的主要是为了获得两种资源：其一是客户资源，其二是资金融 通。券商利用银行众多网点可以加大开户数，抢占市场份额。其次， 金融创新需要大量资金支持，譬如近年来为券商带来巨额盈利的两 融业务，正需要银行的授信支持。券商想要获得银行资金支持，就必 须要提高风控水平、资金管理能力，这在客观上也起到了促进券商 发展的作用。四、银证合作模式创新探索第一，银证合作参与券商主动型资产管理产品，发挥券商资本 市场专业投资能力。多年来通道型资产管理是银证合作的主要方 式，目的是绕过存贷比限制，提高银行利润。随着监管日益严格、利 率市场化进行、存贷比限制取消，通道型银证合作发展空间受限。相 反，银行如果能够利用证券公司在资本市场运作方面的优势，参与 多层次资本市场投融资，对银行拓展业务范围，参与整个资本市场 大有裨益。如投资新三板、区域性股权市场等另类权益类投资。同时 借助券商资本运作的经验，银行可以寻找到更多潜在投资客户，以 优先级参与定向券商资产管理计划。第二，银证合作进行大数据背景下个人理财产品定制。未来金 融理财产品需求更加个性化、专门化。银行拥有客户海量理财行为 数据，有条件进行大数据分析，但受监管限制，可以提供的理财产品 种类有限。银证合作可以丰富理财产品包含的品