公司理财第一章测题1-4参考答案.docVIP

第一章 自测题参考答案 1．解题思路：本题主要考查净资产收益率为核心的财务分析体系的分解路径和分析方法。 具体计算： a．该公司总资产净利率在逐年下降，说明其运用资产获利的能力在降低，其原因是资产周转率和营业净利率都在下降。总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降；营业净利率下降的原因是营业毛利率在下降；尽管在20X7年大力缩减了期间费用，仍未能改变这种趋势。通过计算可知20X7年的毛利比20X6年减少了179.2万元，20X7年的净利润比20X6年减少了81.3万元，按照最高的所得税税率33％计算，20X7年的利润总额比20X6年减少的最大值是121.34万元，即毛利的减少额大于利润总额的减少额接近60万元，可知，20X7年的期间费用比20X6年压缩了大约60万元。影响利润总额的主要因素是“毛利”和“期间费用”，期间费用减少会导致利润总额上升，下降幅度变小。 b．该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收账款在增加。负债是筹资的主要来源，其中主要是流动负债，所有者权益增加很少，大部分盈利都用于发放股利。 c．扩大营业收入；降低存货；降低应收账款；增加收益留存；降低进货成本。 思路总结：本题的关键点在于理解营业净利率、资产周转率、权益乘数是影响净资产收益率的主要因素，并进一步分析影响营业净利率和资产周转率的因素。 2．解题思路：本题主要考查净资产收益率为核心的财务分析体系的分解路径和因素分析法。 具体计算如下： a．净利润变动分析： 净利润增加额﹦1 200－800﹦400(万元)，具体推导过程如下： 上年净利润﹦上年的所有者权益 × 上年的净资产收益率﹦8 000 × 800/8 000 本年净利润﹦本年的所有者权益 × 本年的净资产收益率﹦13 500 × l 200/13 500 所有者权益变动对净利润的影响额﹦所有者权益的变动额 ×上年的净资产收益率 ﹦5 500 × 800/8 000﹦550(万元) 净资产收益率变动对净利润的影响额﹦净资产收益率的变动额 × 本年的所有者权益 ﹦(1 200/13 500－800/8 000)× 13 500﹦－150(万元) 所有者权益变动对净利润的影响额＋净资产收益率变动对净利润的影响数额 ﹦净利润增加额 ﹦550－150﹦400(万元) b．净资产收益率变动分析： 净资产收益率变动的差额﹦1 200/13 500－800/8 000﹦－1.11％ 上年的净资产收益率﹦上年的资产净利率 × 上年的权益乘数 ﹦(800/10 000)×(10 000/8 000)×100％﹦10％ 本年的净资产收益率﹦本年的资产净利率 × 本年的权益乘数 ﹦(1 200/50 000)×(50 000/13 500)×100％﹦8.89％ 资产净利率的变动对净资产收益率的影响额﹦资产净利率的变动额×上年的权益乘数 ﹦(1 200/50 000－800/10 000)×(10 000/8 000)×100％﹦－7％ 权益乘数的变动对净资产收益率的影响额﹦权益乘数的变动额×本年的资产净利率 ﹦(50 000/13 500－10 000/8 000)×(1 200/50 000)× 100％﹦5.89％ 资产净利率对净资产收益率的影响额＋权益乘数对净资产收益率的影响额 ﹦净资产收益率变动额﹦－7％＋5.89％﹦－1.11％ c．资产净利率变动因素分析： 资产净利率变动的差额﹦(1 200/50 000)×100％－(800/10 000)×100％﹦－5.6％ 上年资产净利率﹦上年资产周转率×上年营业净利率 ﹦(8 000/10 000)×(800/8 000)×100％﹦8％ 本年资产净利率﹦本年资产周转率×本年营业净利率 ﹦(24 000/50 000)×(1 200/24 000)×100％﹦2.4％