不确定条件下的选择——平迪克第五章概要.pptVIP

Chapter 1 第5章 不确定条件下的选择 本章讨论的主题 风险描述 风险偏好 降低风险 对风险资产的需求 5.1 风险描述 为了计量风险，我们必须知道: 1) 所有可能的结果 2) 每一种结果发生的可能性 5.1 风险描述 概率（Probability） 概率是指每一种结果发生的可能性。 概率的大小依赖于不确定事件本身的性质和人们的主观判断。 概率的一个较为客观的衡量来源于以往同类事件发生的可能性。 5.1 风险描述 若无经验可循，概率的形成取决于主观性的判断，即依据直觉进行判断。这种直觉可以是基于一个人的判断力或经验。 不同的信息或者对于同一信息的不同处理能力使得不同个体形成的主观性概率有所区别。 5.1 风险描述 期望值（Expected Value） 期望值是对不确定事件的所有可能性结果的一个加权平均。 权数是每一种可能性结果发生的概率。 期望值衡量的是总体趋势，即平均结果。 5.1 风险描述 例如 投资海底石油开采项目: 有两种可能结果： 成功 – 股价从30美元升至40美元 失败 – 股价从30美元跌至20美元 5.1 风险描述 客观性概率：100次开采，有25次成功，75次失败。 用Pr表示概率，那么， Pr（成功）=1/4； Pr（失败）=3/4； 5.1 风险描述 股价的期望值 = Pr(成功)?(40美元/股)+ Pr(失败)?(2