专硕《财报分析》资产负债表分析.4章解读概要.ppt

[案例]乐视网是一家创业板上市公司。 乐视网2014年报公布后人们发现他的资产负债表显示: 总资产88亿，净资产33亿，无形资产33亿，商誉7亿，开发支出4亿，应收账款19亿。 无形+商誉+开发+应收=63 亿，占总资产63/88=72% 无形+商誉+开发=44亿，占净资产44/33=133%。 真可怕。总资产里72%的资产都是虚资产和高风险或不良资产，净资产33亿，高风险资产比净资产还高。 其次，该公司无形资产摊销存在严重问题。 乐视无形资产摊销采用平均年限法，不合行规。优酷采用加速折旧法。电视剧和影视版权，时效性强，平均年限法严重与是事不符。 优酷方案，三年版权，采用721法，两年版权，采用82法。乐视无形资产33亿，大部分是一年前计入的版权，打3折，无形资产只有33/3=10亿。这时，乐视净资产只有 33-23=10亿，10-7亿商誉=3亿，3-4亿开发支出=—1亿。 分析要点： 1.摊销期是否合理 2.摊销期确定后，实际操作时是否符合一贯性，有无忽长忽短的情况 3.是否将固定资产后续支出计入长期待摊费用 (十).长期待摊费用分析 [案例]上市公司北京华联，2008年半年报中资产负债表上长期待摊费用余额高达14570万元，该笔资产全部由店铺更新改造支出构成，报表附注披露的摊销期为20年。 这项支出金额庞大，是租入商场装修改建支出。由于装修改建的固定资产在所有权上并不属于北京华联，它们是协议租用的，这决定了它不能增加固定资产价值，只能以费用形式反映。 北京华联将该笔巨额长期待摊费用作20年摊销显然是不合情理的。常识告诉我们，20年内进行的固定资产更新不可能只有一次，如果考虑到近几年国际零售店铺频繁装修的实际情况，至少应多达三次以上。对不可避免的下一次更新改造支出，继续按照20年进行摊销，将导致该资产越滚越大，其报表利润泡沫化在所难免。职业判断的难度，加上经济的不确定性所带来的包括技术、市场、法规等各方面的变化，使会计人员在面临实际问题时往往感到无所适从。比如：随着人们偏好的改变，原有产品市场不断萎缩，则相应的生产设备价值也大幅度降低。 企业不良资产的区域主要集中: ---在其他应收款 ---周转缓慢的存货 ---权益法确认的长期投资收益引起的长期股权投资增 加、因巨额亏损严重贬值的投资 ---利用率不高且难以产生效益的固定资产 ---效益不确定的无形资产 ---长期待摊费用等。 (十一).企业主要不良资产区域 本节主要内容 1.流动负债质量分析 2.非流动负债分析 第二节 负债分析 企业流动负债的构成: 短期借款 交易性金融负债 应付票据 应付账款 预收账款 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 一. 流动负债分析 流动负债总体分析关注焦点: 1.流动负债的周转情况分析，观察流动负债总量变动及周转率变化与企业经营规模、生产规模、销售变化是否一致。 2.企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息。比如，实践中短期贷款可能被挪用即短贷长投问题，也可能是短贷本身太多，融资环境过于宽松等。 可以通过短期贷款与企业其货币资金数量联系考察分析。 3.企业应付票据与应付账款的数量变化所包含的融资信息。比如，关注付票据和应收应账款与存货规模变化之间的关系是否匹配。 4.企业税金缴纳情况与税务环境问题。 流动负债总体分析 短期借款数量的多少往往取决于企业生产经营规模和业务活动对流动资金的需要量，现有流动资金的沉淀和短缺情况。分析时应关注: (1).短期借款规模是否适度 a.可以结合短期借款占流动负债的比例分析; b.企业生产经营周期性，比如,季节性变化,原料、库存商品市场变化 c.目前企业现金流量状况和未来一年内现金流量进行判断。 (2).分析短期借款发生变化原因： a.是否是解决自有流动资金不足必需的借款; b.是否是出于节约利息支出考虑; c.是否是调整负债结构和控制财务风险; d.是否是增加企业资金弹性 1.短期借款的分析 应付账款和应付票据变动原因: ----企业销售规模的变动，导致采购规模变化引起的。 ----为充分利用无成本资金。 ----提供商业信用企业的信用政策发生变化。 ----企业资金的充裕程度。 应付账款和应付票据分析: (1).比较本年与上年的增减变动，掌握总量变化是否异动； (2).计算存货、营业成本与应付账款之间的比率关系，比较本年与上年数间的差异； 2.应付账款、应付票