宏观调控经济的两大政策：财政—货币政策.pptVIP

第二节 财政—货币政策的配合 * 一.财政—货币政策的配合 通过改变政府支出、税收、转移支付和货币政策配合，政府能够改变投资、消费、政府购买、净出口所占GDP的比重。 * 假设政府要以国内投资和净出口为代价增加国防支出。政策目标是，既要通过国防开支增加国防力量，又不至于因需求扩张而导致总产出超过潜在产出水平。政策组合： 增加国防开支、保持税收不变或削减税收、实行紧缩货币政策，从而提高利率、挤出私人投资和净出口，为政府扩大支出而提供空间。 举例1 * 分析：上述政策是在增加政府支出的同时，通过排挤私人投资和净出口，使得总需求进而是总产出保持原有水平。但这一政策将导致结构性赤字的增加和实际利率的提高。 80年代的里根政府采用。 * 假设要解决较低的储蓄率，希望扩大投资，从而增加资本存量，提高潜在产出水平。政策组合：提高消费税、减少转移支付，以减少个人可支配收入，以减少消费；减缓政府购买，并实行扩张货币政策，以降低利率、扩大投资、降低汇率，刺激净出口。 举例2 * 这一政策过程将会通过增加公众储蓄，从而鼓励私人投资。 卡特政府曾经采用过这种政策组合。 90年代的克林顿政府也曾得到体现，在其1993年的预算案中可以找到答案。 * 现在，财政政策在美国已不再是稳定宏观经济的主要工具，财政政策事实上是一种笨拙的政策，稳定经济的任务主要由货币政策去担当了。原因： 两大政策的地位问题 * 一是时滞（从政策实施到其作用全部发挥经过的时间）。 经济学家和政府对经济周期转折点到来的认识时滞； 制定政策过程的反应时滞； 财政政策(税收和支出)实施到产生效果的生效时滞。 * 例 证 1.财政投资的增加，有一个资金筹集和分配、目考察和论证、工程招标和投标的具体过程；基础货币投放，如果是通过公开市场来进行，则有一个在国债二级市场上的操作过程；即便象利率调整和准备金率的变动，也有一个电脑计算程序的重新设置问题。 * 2.扩张性财政政策，往往要经过以下过程才会对宏观经济产生促进作用：政府采购→企业库存减少→企业扩大生产→工人增加收入→社会总需求扩大→经济增长速度加快。 * 二是减税比增税容易，增加政府支出比缩减支出容易。 因为增税计划往往受到来自社会的种种压力，使计划难以启动和实施，即使在通胀时期也很难提高税收和削减支出。 * 例如，60年代国会对肯尼迪和约翰逊总统的减税方案热情很高。而60年代中期越南战争的升级诱发了通货膨胀的压力，本来要求很快实施紧缩性经济政策，但约翰逊总统和国会直到通货膨胀发生之后紧缩性的政策措施才出台。 还有，1990年为了削减财政赤字，国会曾艰难地通过一项较小幅度的增税计划，但对总统连任竞选(老布什)产生了负面影响。 * 三是联邦政府面临巨额的结构性赤字。即使在失业率很高时立法者也不愿意增加支出和削减税收，政府往往担心财政赤字的继续增加。 ★财政政策还会再现凯恩斯时代那样的辉煌吗？ * 二.固定规则和相机抉择 1· 固定规则（单一规则） 内容：最佳的货币政策应使货币供给以固定的速率增长(每年3%—5%) ，并且在任何经济形势下都维持这一速率。 盛行：在90年代末之前的30多年间，货币主义的主张对宏观经济政策的制定有很大影响（如1979年后的撒切尔、里根政府。） * MS·V=NI=Q·P 货币主义ΔMS%+ΔV%=ΔNI% 由于ΔNI% =ΔQ%+ΔP% ΔMS% +ΔV%=ΔQ%+ΔP% 如果ΔV%=0， ΔMS% =ΔNI%=ΔQ%+ΔP% * 这样，当货币供给量增加时，不管利率如何变动，总需求和名义国民收入都会以相同数量增加。 据此，货币主义反对凯恩斯主义根据利率变动频繁改变货币供给量的主张，认为这只会引起经济运行秩序的混乱和不稳定。 * 米尔顿·弗里德曼观点 货币供应增长率的确定，应与经济增长率大体相适应 。 货币供应的增长率，一经确定是不能任意变动的。若遇特殊情况必须更改时，应该事先宣布并尽量缩小变动的幅度。 * 假设，美国产出的增长率不超过年6%，是增长的极限。如果AD增长超过这个极限，余下的部分会转化为价格的增长。即使在经济衰退严重时，货币增长率也不能超过产出增长率这个极限，否则就会在衰退的同时出现通胀。 例 * 假设经济严重衰退，总需求需要增长12%，而产量的极限是6%，假定货币供给量12%，根据公式： ΔMS%+ΔV%=ΔQ%+ΔP% 代入得12%+0=6%+6%。 消除失业必须12%的总产出增长，现在只增长了6%，失业未消除，通胀率却增长了6%。 * ⒉相机抉择 相机抉择是根据经济的需要，逆经济波动周期(逆风向政策)随时调整货币供给增长率的选择。 美联储公开市场委员会几乎是完全的相机抉择。 * 专栏：理性预期学派 理性预期经济学是20世纪70年代在美国出现的一个经济学流派。它是从货币