9.Financial innovation and risk aversion.pptVIP

第八章 金融创新和投资风险规避 本章学习目标 了解期货交易的产生、发展和作用 了解基差的概念和应用 熟悉期货市场的套期保值和投机套利 了解远期交易与期货交易联系与区别 了解金融远期合约 金融互换交易：货币互换和利率互换 金融期货市场与交易制度 金融期货市场的套期保值和投机套利 了解期货和期权的联系和区别 了解期权构成要素 熟悉期权价格的确定 熟悉股票指数期权与交易 第一节 期 货 一、期货市场发展概况 二、期货交易的作用 (一)竞争价格发现 在一个有组织的期货市场中，其价格是由买卖双方公开竞价来决定。这种由期货交易所产生的持续、公开的价格信息，可以作为生产和投资决策的参考，从而合理地确定产量和价格。 (二)转移价格风险 生产者转移价格风险的结果是降低了生产运销成本和加工成本。这种成本的减低，最后以降低消费品价格的方式让消费者直接受益。 (三)加速商品的流动，提高市场效率 现代期货市场集中了大量的买方和卖方，他们不必彼此寻找，就轻易发现交易对手，再加上投机者的广泛参与，期货市场的交易量大大增加，加速了商品的流动性。 (四)稳定收益 大量研究结果表明，利用期货市场进行套期保值的生产者比那些不进行套期保值的生产者的收益更加稳定。因为进行期货交易，他们既不容易获得最高的价格，也不至于得到最低的价格，因此收益比较稳定。 三、基