2011年豆粕市场回顾及2012年分析展望报告.docVIP

2011年豆粕市场回顾及2012年分析展望报告 【目录】 一、2011年豆粕期货、现货行情21.1、期货走势21.2、现货走势3 二、影响豆粕市场走势的因素52.1、国内大豆市场52.1.1、进口量逐年攀升到2011年出现负增长52.1.2、明年大豆供给量或将减少62.1.3、明年大豆需求缩减性较大62.2、国际大豆市场72.3、饲料及养殖情况92.3.1、饲料产量逐年递增扩大大宗原料需求92.3.2、玉米价格稳定，豆粕相对疲软102.3.3、豆粕与鱼粉比价112.3.4、2011年生猪、仔猪、存栏及能繁母猪量走势均呈“前低后高”走势。122.4、美元及原油对豆粕走势的影响142.5、国家调控及要闻152.5.1、宏观经济对豆粕的影响（CIP走势图）152.5.2、国际要闻162.5.3、国内要闻17 三、2012年展望203.1、2012年预计中国大豆进口量仍会增长203.2、2012年豆粕或呈双边震荡走势203.3、油厂、贸易商挺价心理较强20 一、2011年豆粕期货、现货行情 1.1、期货走势 （图1：2011年美豆指数走势图） （图2：2011年连豆粕指数走势图） 连豆粕指数较为被动受美豆影响较大，从K线图（图2）中可看出，1-2月份处于上升态势，到2011年2月10日到达全年顶峰，最高期价为3590，随后便开始震荡下行，到3月17日下滑至3237，自此开始维持平稳震荡达半年之久，同美豆一样自8月31日始豆粕出现单边下滑态势，一路下滑至2742。主力M1205合约最高价格为3444元每吨，9月到11月期间豆粕1205合约在2925到3444之间反复徘徊，频繁波动，价格运作等待基本面的信息指引。 　　美豆指数（图1）因消息面平静从年初开始到月份一直是震荡态势，其中最最低是1261.1，高点是8月31日到达1467.3美分，自此开始希腊出现债务危机，进而蔓延至整个欧洲，CBOT期货市场也出现单边下滑走势，中间出现小幅攀升以为中国会参与挽救希腊计划，但温家宝总理等领导人认为欧洲可以处理好自己的事物，使欧洲希望破灭，所以反弹时日不多便再次下滑，到年底一直未见好转，2011年最低点为1112.3美分。 1.2、现货走势（略） 二、影响豆粕市场走势的因素 2.1、国内大豆市场 （图5：近10年我国大豆进口及供求走势图） 2.1.1、进口量逐年攀升到2011年出现负增长 12年来，我国油脂行业从自产自销到以进口为主，进口量从2000年的1042万吨，到2010年的最高峰5480万吨，增幅为80.09%。大豆进口逐年递增主要有两个原因，一是由于国内的生产总量以不能满足中国日益增长的肉食需求而兴建的大型养猪场增多而导致的饲料原料需求；二是由于逐年递增的通货膨胀率。但到2011年进口量有所下滑，根据海关总署12月10日发布的进口大豆数据和此前《油世界》对12月份中国进口大豆数量预期,预计2011年中国进口大豆数量将约为5250万吨左右,低于去年的5480万吨，这将是自2004年以来全年进口量首次同比下降。今年全年进口量预估下降，因今年压榨利润不佳且消费下降，这种情况在下半年加剧，因宏观经济状况恶化。中国海关总署公布的数据显示，10 月中国大豆进口量为381 万吨，这是自今年7 月以来连续第三个月下降，2011 年1-10 月累积进口4152 万吨，较上年同期减少5.4%%。《油世界》预计，中国2011/12年度从美国进口的大豆量料将降至2450万吨，2010/11年度为2498万吨。中国进口大豆量仍将放缓，因国内高企的大豆港口库存和低迷的压榨利润。因此，在需求不振的压力下，预计短期内美豆价格的偏弱走势仍将持续。 2.1.2、明年大豆供给量或将减少 国内大豆的供给和需求从2000-2005年一直稳步同涨，但到2006-2007年间出现供需不平衡状态，2005/2006年度全球市场大豆价格持续低迷，打击了我国的大豆市场价格，影响了农户种植大豆的收益，导致其种植意向降低和种植面积减少；而到08年又出现回升，是由于美国在经济危机形势下大豆播种面积下滑15%，大大利多经济形势稳定的中国，使国内期货市场大豆价格攀升，从而提升现货价格，刺激农民种植心理。由此2008年，因大豆种植比较效益上升，全球大豆主产国大豆种植面积和产量均有不同程度的增长，其中我国大豆种植面积和产量在连续两年下降后出现恢复性增长，增幅分别为10.3%和29.62%。但从图显示便可得出，从08年后，我国的大豆供需一直处于供大于求的状态。 今年年初以来国内油脂企业始终面临考验，前期上游大豆原料价格居高不下，下游需求低迷，压榨利润始终为负值。即使进入了油粕需求旺季，新年度大豆进入收割之际，油厂仍然难以摆脱压榨亏损的