管理会计第6章长期投资决策上。.pptVIP

第六章 长期投资决策（上） 第一节 长期投资概述 一、 投资的概念及特点及分类 二、 长期投资的涵义及特点 　 一.投资的定义 指特定经济主体为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为. 投资的特点 投资的分类 １．按投资介入程度 ２．按投资对象 ３．按投入领域 ４．按投资的经营目标不同 ５．按投资方向 ６．按投资内容 二、长期投资的概念 　　　长期投资（决策）是指投入大量资金，投资方案获取报酬或收益的时间在一年以上，能在较长时间内影响企业经营获利能力的、涉及企业生产经营全面性和战略性问题的决策。 特点: 投资数额大,影响时间长,变现能力差, 投资风险大 　　 在长期投资决分析中，为保证决策的正确性需要考虑货币时间价值、风险及现金流量等相关因素。 第二节 长期投资项目的几个基本概念 1.投资项目的含义 2.投资项目的主体 3.项目计算期的构成 4.原始总投资与投资总额的构成 5.投资项目的类型 6.项目投资资金的投入方式 长期投资 投资项目主体不考虑项目资金的来源，以企业为主体 3.项目计算期的构成 运营期 4.原始总投资与投资总额的构成 项目总投资＝原始总投资＋建设期资本化利息 5.投资项目的类型 ▲新建项目 ▲更新改造项目 投资方式 第三节 现金流量 现金流量的定义 现金流量的内容 现金流量的估算 现金流量表的编制 净现金流量的含义 净现金流量的简化计算公式 净现金流量计算举例 一、现金流量的含义 （一）现金流量的定义 现金流量是指在一定时期内，投资项目实际收到或付出的现金数。在项目投资决策中，是指项目计算期内现金流入量与现金流出量的统称。 现金流入量——凡是由于该项投资而增加的现金收入或现金支出节约额. 现金流出量——凡是由于该项投资引起的现金支出 （二）现金流量的构成 1.初始现金流量 2.营业现金流量 3.终结现金流量 (三）确定现金流量的假设 ⑴　投资项目的类型假设 ⑵　财务可行性分析假设 ⑶　全投资假设 ⑷　建设期投入全部资金假设 ⑸　经营期与折旧年限一致假设 ⑹　时点指标假设 ⑺　确定性假设 二、现金流量的内容 2、现金流出量的内容 ⑴　建设投资。 ⑵　流动资金投资。 ⑶　经营成本。 ⑷　各项税款 ⑸　其他现金流出。 三、净现金流量 （一）净现金流量 净现金流量（NCF）又称现金净流量，是指在 项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出 量之间的差额所形成的序列指标。 净现金流量＝现金流入量－现金流出量 NCFt＝CIt－COt (t＝0,1,2,…n) （二）现金流量表的编制 见表1 （三）净现金流量公式 公式1： 净现金流量＝营业收入－付现成本 公式2： 经营期净现金流量＝年利润额＋年折旧额 　　＋年摊销额＋年利息额＋年回收额 Example 1(不考虑所得税) 例：已知某工业项目需要原始投资125万元，其中固定资产投资100万元，开办费投资5万元，流动资金投资20万元，建设期1年，建设期资本化利息10万元。固定资产和开办费于建设起点投入，流动资金于项目投产时投入。项目有效期10年。直线法折旧。期滿时有残值10万元。开办费于投产第一年摊销完毕。从经营期第一年起连续4年每年归还借款利息11万元；流动资金于终结点一次回收。投产后每年利润分别为1、11、16、21、26、30、35、40、45和50万元。 要求：计算该项目的净现金流量。 净现金流量Example 解：⑴　项目计算期n＝1＋10＝11年 　　⑵　固定资产原值＝100＋10＝110万元 　　⑶　固定资产年折旧＝(110－10) ／10＝10万元 　　⑷　终结点回收额＝10＋20＝30万元 　　⑸　建设期净现金流量： 　　　　NCF0＝－（100＋5）＝－105万元 　　　　NCF1＝－20万元？？？？ 　　⑹　经营期净现金流量： 　　　　NCF2＝1＋10＋5＋11＋0＝27万元 净现金流量Example 　NCF3＝11＋10＋0＋11＋0＝32万元 　NCF4＝16＋10＋0＋11＋0＝37万元 　NCF5＝21＋10＋0＋11＋0＝42万元 　NCF6＝26＋10＋0＋0＋0＝36万元 　NCF7＝30＋10＋0＋0＋0＝40万元 　NCF8＝35＋10＋0＋0＋0＝45万元 　NCF9＝40＋10＋0＋0＋0＝50万元 　NCF10＝45＋10＋0＋0＋0＝55万元 　NCF11＝50＋10＋0＋0＋30＝60万元 Example 2(考虑所得税) 已知某固定资产项目需要一次投