银行间债券市场现券交易流动性问题分析-中国债券信息网.docVIP

银行间债券市场现券交易流动性问题分析 东莞市商业银行会计部 欧阳旺东 黄健联 银行间债券市场是我国金融市场的重要组成部分，是我国货币政策传导的重要载体，是间接货币政策操作不可或缺的前提。1997年6月以来，银行间债券市场有了长足发展。可是银行间债券市场债券存量巨大，交易极不活跃，现券交易还远远不够。2001年银行间债券市场交易量达到49054.63亿元，可现券成交量仅为839.32亿元，只占总成交量的1.7％。我国银行间债券市场的流动性严重不足，价格发现功能十分薄弱，这已是一个不容忽视的问题。不仅银行间债券市场的应有功能不能发挥出来，也会严重影响中央银行货币政策的传导，影响货币政策工具的效率。下面结合我国银行间债券市场对其原因进行分析。 银行间债券市场2001年交易情况 品种 笔数 总成交量（亿元） 拆借 3401 8082.02 回购 35562 40133.29 现券 1257 839.32 合计 40220 49054.63 一、银行间债券市场债券品种单一、期限结构不合理 截至2002年6月10日，从北方之星分析软件数据库里得知，银行间债券市场可流通债券达到108只，包括3只短期债券（1年以下）、98只中期债券（10年以下和1年以上）和7只长期债券（10年以上）。银行间债券市场尽管同以前相比有非常大的发展，但是距离完善货币市场的要求还很远。从已经上市流