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目录 中国大陆葡萄酒*市场概况 高端葡萄酒成为主要趋势之一 葡萄酒行业持续发展的驱动之一：经济增长与收入水平的提高 葡萄酒行业持续发展的驱动之二：酒精饮料的结构替代 高度集中的市场格局 传奇品质，百年张裕 以葡萄酒为主业的多元化酿酒公司 抢占高端市场，树立优秀品牌标杆 独树一帜的营销体系 合理高效的股份结构与安排 令人期待的行业前景、亮丽的基本面表现带来强劲的股价表现 目录 山西怡园酒庄 青岛华东葡萄酿酒有限公司 * 葡萄酒行业分析及潜在目标举例 2008年8月 中国葡萄酒市场概况 市场概况简介 持续发展的驱动力 竞争格局 重点企业分析－张裕（000869.sz） 潜在收购目标举例 单位：亿元人民币 来源：Euromonitor, 2008 CAGR=11.1% CAGR=11.3% 葡萄酒销售量稳定增加 葡萄酒销售额高速增长 单位：百万升 中国的葡萄酒销售量在相当长时间内保持两位数的增长速度，2007年葡萄酒销售量超过6亿升 受健康观念流行带动，葡萄酒销量仍将保持高速增长 尽管增长迅速，但与啤酒、白酒相比，葡萄酒的销售量和销售额仍处于绝对劣势 葡萄酒在中国的主要消费群体为中年男性，其中许多人从白酒消费习惯中转变而来 2007年红酒销量约4.1亿升，占葡萄酒总销量的67％ 香槟酒是增长最为迅速的酒品种，07年销量增长超过50％，香槟在各种活动场合走向普及 葡萄酒行业销售额高速增长，在2007年超过250亿元人民币，并在未来5－10年内保持10％以上速度增长 高端葡萄酒比重逐渐增加，2007至2010年间，葡萄酒销售额的增速领先与销售量增速1.1个百分点 非现场销售渠道(off-trade channel，如超市专卖店等)是80元/瓶的主要销售渠道；餐馆在葡萄酒销售额中占据越来越重要的渠道地位 国产葡萄酒占据市场销量的绝大部分，其中中粮集团、张裕、王朝酒业占据了40％以上的市场份额 葡萄酒进口量近年来增速超60％，原产地主要是法国 来源：Euromonitor, 2008 注：本建议书中所指葡萄酒，如非特殊注明，特指无气葡萄酒（Still wine，包括白葡萄酒White wine，红葡萄酒Red wine、玫瑰红酒Rose wine），气泡酒（Sparkling wine）及加烈葡萄酒（Fortified Wine） CAGR=11.4% CAGR=10.2% 高端葡萄酒将成为葡萄酒的主流 高端葡萄酒销售量将保持53％的年均增长率 11% 100% 907 100% 548 － 合计 -16% 10% 90 40% 220 20 低端 6% 40% 363 50% 274 20-70 中端 53% 50% 454 10% 54 70 高端 % % of total ‘000 tonnes % of total ‘000 tonnes CAGR 2010 2005 每瓶售价 （元/瓶） 来源：中国酿酒工业协会，汉能研究 张裕近年来推出的高端产品 随着重点消费群体收入水平的高速增长和追求高生活水平的驱动，高端葡萄酒市场发展速度远高于葡萄酒整体水平 预计到2010年，高端葡萄酒销量将占到整个市场的50％左右，远高于目前10％～20％左右的水平 以张裕旗下葡萄酒品牌为例，2008年上半年其葡萄酒总销量同比增长18％，而中档解百纳增长25％，高档酒庄酒增速则超过60％ 高端葡萄酒的利润率一般在30－50％之间，而低端葡萄酒仅维持在11％左右 在利润驱动下，主要葡萄酒厂商纷纷大力发展高端品牌，市场竞争开始转移到集到中高端品牌的竞争上 张裕、中粮集团等市场领先企业纷纷发展旗下高端子品牌，并投入巨资建立酒庄（chateau），发展高端酒庄品牌，其酒庄酒产量在2008年底前有望达到年产3,000吨的水平 塑造国产葡萄酒的稀缺性产品形象 500－1000元 2006年份期酒 2007年 国内第一款葡萄酒不动产”储酒领地“ 250元左右 北京爱斐堡酒庄酒 2007年 进军冰酒这一高端领域 250元以上 黄金冰谷冰酒庄酒 2006年 高尔夫＋葡萄酒（新西兰） 300元左右 张裕·凯利酒庄酒 2006年 携手世界知名品牌，提升知名度 150－400元 张裕·卡斯特酒庄酒 2003年 特色 每瓶出厂价格 名称 类别 来源：糖酒快讯，汉能研究 稳定增长的人均可支配收入 收入丰厚的中产阶级人数不断壮大 来源：国家统计局 单位：人民币元 来源：麦肯锡 月收入 餐饮业零售总额高速增长 中国的城市化率不断提高，2007年达到44.9% 中国的经济总量和人均可支配收入均维持高速稳定增长，收入丰厚、消费能力强劲的中产阶级不断成长壮大，为葡萄酒产业的发展提供了稳定的购买力保证 餐饮业零售总额近年来有加速增长趋势，并保持GDP两倍以