《公司金融》03剖析.ppt

公 司 金 融 第三章 价值衡量 第一节 货币的时间价值 第二节 利息率与贴现率 第三节 有价证券股价——债券估价 第四节 有价证券股价——股票股价 货币的时间价值（the Time Value of Money），是指由于货币在不同的时点上具有不同的价值，产生的对于暂缓现时消费的报酬。 货币只有经历一定时间的投资和再投资，才能够实现价值增值。 货币的时间价值就是这种价值增值的一部分。 单利（Simple Interest） 终值（Future Value），是现在的一个或多个现金流量相当于未来时点的价值。 现值（Present Value），是未来的一个或多个现金流量相当于现在时刻的价值。 贴现现金流模型（DCF Model） 年金（Annuity），指在一定期限内预计每期都发生的一系列等额现金流量。 如分期付款赊购，分期偿还贷款、发放养老金、支付租金、提取折旧等都属于年金收付形式。 后付年金（Ordinary Annuity）也称普通年金。指一定时期每期期末发生的等额现金流量。 （1）后付年金的现值后付年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。例如，若i＝6%，四期普通年金现值的计算。 （2）后付年金的终值 后付年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。例如，若i＝6%，第四期期末的普通年金终