上市公司文投资分析.docVIP

2.公司简介： 丽江旅游2004年8月10日上市，公司大股东玉龙旅游股份有限公司成立于2001年10月18日，由丽江玉龙雪山索道有限公司按照1：1的比例折股整体变更而来，公司注册资本7432.3048万元。公司主营业务分析丽江旅游目前主营业务为玉龙雪山区内三条索道的专营，具体包括：大雪山索道、云杉坪索道和牦牛坪索道。募集资金项目建成达产后将增加酒店和商铺出租业务公司现有索道业务分析索道经营概况公司经营的雪山大索道、云杉坪索道和牦牛坪索道分别通往玉龙雪山高山冰川区、针阔混叶林区和高山草甸区三种自然景观区域，是玉龙雪山观光的必到之处，因此对于首次到丽江旅游的游客来讲只要游雪山则必然选择乘坐公司的索道（至少一条到两条）。而三条索道都是到达玉龙雪山各处景观的唯一途径，因此公司索道经营上具有垄断性。目前三条索道的最大年度设计运力分别是雪山索道100万、云杉坪120万、牦牛坪96万。2005年索道运输乘用率分别为：51.6%、88.7%和30.20%，预计2006年索道乘坐率分别为63%、85%和17%。大雪山索道需求弹性最小，只要不因为天气原因停运，几乎成为游客的必选，但云杉坪和牦牛坪索道的需求弹性则较大。 雪山大索道是引进意大利LEITNER公司设备，是一条循环式索道，全长2968米，垂直高差1150米，单向设计运力420人/每小时，是游客攀登玉龙雪山的必乘交通工具。云杉坪索道是引进美国CTEC公司吊椅设备，也是循环式索道，全长958米，垂直高差265米，单向设计运力500人/小时。牦牛坪索道是国产固定吊椅式设备，也是循环式索道，全长1200米，垂直高差320米，单向设计运力400人/小时。 从地理位置上看，大雪山索道离丽江古城距离最近，约20公里；云杉坪次之，约35公里；牦牛坪最远，约50公里。从客源结构上看，雪山索道的团客比例最低，最近几年维持在60-65%，而云杉坪为在80％以上、牦牛坪在70%左右。因此，三条索道对团队客源的依赖程度普遍较高，但相对而言，云杉坪和牦牛坪则更高。丽江旅游”公司简介 丽江所处的滇西北地区是云南省旅游资源最为富集的地方之一。中国香格里拉生态旅游区、三江并流区域、茶马古道均是世界知名的精品旅游区。丽江则是中国香格里拉生态旅游区的中心和示范区，是滇西北旅游区的龙头。它是中国唯一拥有文化遗产、自然遗产、记忆遗产三项世界桂冠的国际旅游目的地。2001～2006年，丽江旅游收入年平均增长率为17.8%，丽江正在实现从旅游目的地向旅游集散地和观光型旅游向休闲度假型旅游转变。 “丽江旅游”是滇西地区实力最强的综合性旅游集团，“玉龙雪山+丽江古城”的资源禀赋使公司经营前景良好。公司业务范围涉及旅游索道、房地产、酒店、交通和餐饮等行业的投资建设和相关配套服务。目前公司主要运营玉龙雪山旅游索道、云杉坪旅游索道和牦牛坪旅游索道及其相关配套设施。公司三条索道分别位于玉龙雪山景区最知名和成熟的三个景点，是玉龙雪山景区主要的旅游接待设施。公司2007年8月定向增发1200万股，募集资金将继续用于丽江古城世界遗产论坛中心项目的建设。通过对丽江古城世界遗产论坛中心项目的投资和建设，公司将改变以往主营业务过于单一的局面，也逐渐完善了公司的旅游服务产业链，从单纯的观光旅游服务向更高层次的休闲、度假旅游和大型专项旅游服务业务升级。同时公司还决定对云杉坪索道进行技术改造，改造后，云杉坪索道运力将提升约2倍；该索道还存在提价预期，提价幅度保守估计为50%，乐观估计为100%。 随国民经济的增长，旅游业已成为国民经济的重要行业，市场需求持续增长。丽江是国内重要的旅游目的地，公司是丽江最大的旅游服务企业，公司的经营和盈利能力具有连续性和稳定性的特点。 “丽江旅游”公司股权结构 从年报中的公司股东情况可以看出丽江旅游主要有两大控股股东，一是雪山开发公司，控股比例26.41%；另一个是云南机械进出口进出口有限公司，控股比例为21.27%；通过进一步挖掘上述两家公司我们可以明确公司的实际控制人之间的关系都非常微妙，相互之间的制衡机制也很明显。 雪山开发公司的实际控制人雪山管委会，为了优化公司的持股结构逐步出让部分股权，不断引进新的战略投资方，于2007年1月11日完成增资扩股，雪山开发公司目前各股东出资比例为：雪山管委会占注册资本的41.63%，山峰公司占注册资本的26.82%，汇邦旅业占注册资本的11.54%，华邦制药占注册资本的20.01%。而汇邦旅业与华邦制药实为同一经济体，从而使得作为上市公司丽江旅游的母公司的股权结构非常完善。而上市公司丽江旅游的主要管理层主要通过间接持股的方式拥有上市公司的股份，从而使得所有股东达成共盈的局面。 作为上市公司第二大股东的云南机械进出口有限公司，其主营范围与上市公司毫无联系，是一家独立运营的公司。它的主要控股方