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金融市场学 主讲教师：易远宏 第一章 金融市场概论 金融市场的定义和功能 金融工具的特性 金融市场的分类 金融市场的发展趋势 第一节 金融市场的概念与功能 概念：以市场方式买卖金融工具的场所（狭义）；所有金融交易的总和（广义） 1、有形和无形市场的总和 2、金融工具供求者间的供求关系 3、运行机制（价格机制） 4、金融子市场 金融工具：将资金从盈余部门转移到短缺部门的载体，法律契约，有明确的权利义务关系 1、债务性金融工具：给持有者带来固定收益（债券） 2、优先股票：固定回报的股票，收益支付在债券之后（优先股） 3、权益性金融工具：收益水平取决于发行人的经营状况（股票） 经济与金融市场 1、经济体系中的资金流量P3 2、市场在经济中的作用（分配资源、生产商品、交换等，价格机制） 3、市场类型（分析四位一体公式） 4、金融市场是储蓄转化为投资的渠道 收入分为：储蓄和消费 储蓄理论分析 金融市场与要素市场和产品市场的差异：P5 （关系、对象、过程、方式） 5、金融市场的地位 储蓄向投资转化的关键环节 市场机制的主导和枢纽 金融市场的功能 微 观 功 能 宏 观 功 能 第二节 金融市场的参与者与交易对象 金融市场的参与者 一、金融市场主体（交易者） 资金的供求双方，或者是以双重身份 二、金融市场媒体（中介） 参与交易促使交易完成的组织、机构或个人，收取佣金 基于金融活动特点的金融市场参与者的分类 一、金融市场交易活动分类P10 二、按金融交易活动的性质，参与者分为：筹资者、投资者、投机者、套利者、套期保值者、监管者 投机者：风险爱好者 套利者：低价买入，高价卖出 套期保值者：反向对冲 基于自身特性的金融市场参与者 一、非金融中介的市场主体（政府部门、企业、居民）身份、领域 二、作为金融中介的市场媒体 1、存款性金融机构（商业银行、信用合作社） 2、非存款性金融机构（证券公司、保险公司、基金公司）资金来源 3、金融市场监管者（中央银行） 4、金融市场经纪人（货币经纪人、证券经纪人等） 金融市场的交易对象（客体） 一、金融工具的演进 1、金融工具的定义：表示债权、债务关系的凭证，是具有法律效力的契约 银行信用 金融市场 二、金融工具的特性 1、金融工具的作用 一是促进资金流动 二是收益和风险的分配 2、金融工具的特性：期限性、收益性、安全性、流动性 期限性：清偿期限（短期、长期） 收益性：价值增值（股息红利、价差收益） 流动性：变现能力（取决于发行人的信誉、偿还期长短） 安全性：损失风险（违约风险和市场风险） 3、四种特性的关系 收益性 反 流动性 期限性 安全性 第三节 金融市场的类型 按交易对象划分：货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场 一、货币市场：专门融通短期资金的场所（一年以内），主要解决金融主体的短期性、临时性资金需求。又分为：同业拆借市场、票据市场和短期债券市场、可转让大额定期存单市场 货币市场使用的金融工具（期限短、风险小、流动性强）主要有：货币头寸、存单、票据和短期公债 二、资本市场：专门融通期限在一年以上的中长期资金的市场，主要满足政府和企业部门对长期资本的需求。分为：债券市场和股票市场、证券投资基金市场。 资本市场使用的金融工具（期限长、流动性小、风险大）主要有债券和股票 三、外汇市场：进行以不同种货币计值的两种或两种以上支付凭证交换的短期金融市场，分为批发外汇市场和零售外汇市场 四、保险市场：指因以外伤害造成财产、人身损失的补偿，以保险单和年金单的发行和转让为交易对象的一种特殊形式的金融市场 五、衍生金融市场：以衍生性金融工具为交易对象的金融市场，有金融期货市场、金融期权市场、金融互换市场、金融远期市场 六、黄金市场：专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所 按证券交易方式和次数分：初级市场和次级市场 一、初级市场：是新证券发行的市场，又称为一级市场 金融工具的发行有两种主要方式：私募和公募 证券的发行分为：代销和包销 二、次级市场：是证券流通的市场，又称为二级市场 按交割方式分为：现货市场、期货市场和期权市场。 现货市场是指随交易协议达成而立即交割的市场。实际上是在3天内进行交割。 期货市场是指交易协议虽然达成，交割却要在某一特定时间进行的市场。 期权交易是指买卖双方按成交协议签订合同，允许买方在交付一定的期权费用后，即取得在特定的时间内，按协议价格买进或卖出一定数量证券的权