棉花9月报市场供需平衡-华安期货.docVIP

棉花期货 9月报 华安期货 行业研究中心 农产品研究小组 李 莉 高级分析师 从业/投资咨询证号 F0271335/Z0002781 王 宇 分析师 从业资格证号 F0283058 电话： E-mail: haqhyfzx@163.com 公司网址： 市场供需平衡 棉价上下两难——2016年9月棉花市场展望 2016年8月26日 内容提要： 国储有序供应，市场暂供需平衡 7月棉花进口量同比继续下降，但今年整体走势与2015年相仿 国内棉纺行业进入弱势复苏期 经济下行压力仍在，宽松货币政策延续 CFTC基金做多热情降温，9月美棉有望震荡 后市展望：总观全球棉花供需面，2016年全球产量2210万吨，消费2422万吨，期末库存1950万吨，库存消费比80%，略低于去年90%，总体全球仍然处于去库存的道路之上，但近60%库存集中在中国，12%在印度，这两个国家对全球棉市的影响程度至关重要，尤其是中国。至于美棉，产量预期增加，但出口量同样增加，其基本面情况优于全球情况，因此长期来看美棉仍将处于缓慢抬高价值重心的趋势。 对于国内而言，2016年新棉产量可能不足460万吨，而消费量预期760万吨，可见年度供需缺口300万吨，若进口100万吨，则缺口仍有200万吨，这个缺口将由国家储备棉来填补，因此国家政策在未来的几年里扮演着重要的角色，尤其是棉花供应青黄不接期，储备棉的