金融衍生品介绍.ppt.pptVIP

* * * * * * * * 金融衍生品业务全介绍 目 录 一、衍生品的发展历程 二、衍生品的介绍与国内的实践 三、场外期权业务的机遇 四、为什么客户需要场外期权 五、场外期权的应用案例 一、衍生品的发展历程 1.1 衍生品的发源 远期 CBOT 1851年 期货 CBOT 1865年 互换 CBOT 1980年 期权 场外 189x年 CBOE 1973年 1.2 国际衍生品市场的现状 一、衍生品的发展历程 1.2 国际衍生品市场的现状 在2014年底，全球尚未了结的场外股票衍生品的总市值0.61万亿美元，相当于股票头寸7.9万亿美元，其中远期和互换的总市值为0.18万亿美元，相当于股票头寸2.5万亿美元，以及期货期权的总市值0.44万亿美元，相当于期货头寸5.5万亿美元。 一、衍生品的发展历程 1.2 国际衍生品市场的现状 从2005年开始，衍生品业务占全球投行总收入的比例已经超过了股票经纪、自营和承销三大投行传统业务之和，成为投行最主要的收入来源，其中，股票类衍生品（主要是期权）的收入占比一直在10%上下浮动。 一、衍生品的发展历程 二、衍生品介绍与国内的实践 2.1 收益互换介绍 期货 与 远期 互 换 标的资产：1种 约定：先约好买卖价格 到期结算：补齐约好价格与市价的差价即可 标的资产：2种 约定：先约好两资产收益的兑换 到期结算：补齐两资产收益的差额即可 二、衍生品介绍与国内的实践 2.1 收益互换介绍 两种外汇存款收益的互换（最初） 浮动利率和固定利率收益的互换 股票收益和固定利率收益的互换（国内） 二、衍生品介绍与国内的实践 二、衍生品介绍与国内的实践 2.2 期权介绍 远期及 期货结算 多头 空头 市场价 约定价 + |价差| - |价差| 市场价 约定价 - |价差| + |价差| 二、衍生品介绍与国内的实践 2.2 期权介绍——看涨期权与期货对比 二、衍生品介绍与国内的实践 2.2 期权介绍——简单变种 基本期权的弱点——太好，太贵 简单变种——收益加顶 结论——一个月2.5%降到1.5% 二、衍生品介绍与国内的实践 2.2 期权介绍—复杂变种 原始 = 欧式 美式 亚式 障碍  三、场外期权业务的机遇 期权是期货公司历史性的机遇——为什么？ 三、场外期权业务的机遇 3.1 中国金融业的格局 净利润(亿元) 2011 2014 银行 12518 19277 证券 393 965 信托 298 642 期货 22.9 40.7 三、场外期权业务的机遇 3.2 中国金融业的商业模式 银行业——客户存款，客户贷款为主 证券业——股票和债券上市承销、 股票交易佣金、资管管理费、 自营收益、类信托业务等等 信托业——客户买理财产品、投资项目 期货业——期货交易佣金为主 (近年来有资管业务) 三、场外期权业务的机遇 3.3 期货行业交易佣金模式的劣势 行业 信托 期货 产品 信托理财 期货交易 承诺 “保你收益！” “我就是收个过路费” 利润透明度 不透明 都知道交易所返还 客户反馈 “买买买！” “能不能免费？” 结局 爆赚 ？ 三、场外期权业务的机遇 3.4 期货行业的需求：找到一种1) 让客户依赖于自己2) 不会看清自己的利润不会疯狂压价3) 并且能重复长期销售的产 品！ 三、场外期权业务的机遇 3.5 场外期权正是这种产品 1) 客户只能向期货公司买 2) 实际利润隐藏于权利金 3) 产品品种多，难以比价 4) 可重复销售 * * * * * * * *