第4章2筹决策.ppt

例 某企业拟筹资4000万元。其中，按面值发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为5%；普通股3000万元，发行价为10元/股，筹资费率为4%，第一年预期股利为1.2元/股，以后各年增长5%。所得税税率为33%。计算该筹资方案的加权平均资金成本。 解答： 债券比重=1000÷4000=0.25　　普通股比重=3000÷4000=0.75　债券资金成本= 例 ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权平均资金成本。有关信息如下：　　（1）公司银行借款利率当前是9%，明年将下降为8.93%；　　（2）公司债券面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行费用为市价的4%；　　（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计每股收益增长率为维持7%，并保持25%的股利支付率；　　 （4）公司当前（本年）的资本结构为：　　银行借款　　 150万元　　长期债券　　 650万元　　普通股　　　 400万元（400万股）　　留存收益　　 420万元　　（5）公司所得税税率为40%；　　（6）公司普通股的β值为1.1；　　（7）当前国债的收益率为5.5%，市场上普通股平均收益率为13.5%。 要求： （1）计算银行借款的税