《金融工程原理-无套利均衡》笔记01探析.docVIP

《金融工程原理－无套利均衡分析》笔记 宋逢明 第一章　无套利均衡分析方法 本章重点介绍以下内容：命题及无套利均衡分析方法 金融产品：包括金融商品（也称为金融工具或有价证券等，如股票、债券、期货、期权、以及互换等），也包括金融服务（如结算、清算、发行、承销等）。 金融研究的一项核心内容：对金融市场中某项“头寸”进行估值和定价。 无套利分析方法（50年代后期，莫迪格里安尼(F. Modigliani) 和米勒(M. Miller) 在研究企业资本结构和企业价值关系时提出的。 分析的基本方法是将这项头寸与市场中其他金融资产头寸组合起来，构建一个在市场均衡时不能产生无风险利润的投资组合，由此测算出该项头寸在市场均衡时的价值即均衡价格。 当市场处于非均衡状态时，价格偏离了由供求关系所决定的价值，此时就出现了套利机会。当市场出现套利机会时，所有的市场参与者均会抓住机会套取无风险利润，套利机会很快就会消失，市场重新恢复均衡状态。市场效率越高，重建均衡的速度就越快。 简单地说，当市场处于非均衡状态时，就会出现无风险套利机会；而当市场处于均衡状态时，无风险套利机会消失。 金融工程的核心技术之一：组合分解技术 组合分解技术实质上就是用一组金融工具来“复制”另一组金融工具的技术，也就是无套利均衡分析方法的具体化。 资本结构及资产负债表 融资方式 在公司投资于一种资产之前，必须首先获