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LOGO 复习： 计算与应用 1. 基差与套期保值效果 2. 价差与期货套利效果 3. 期货交易结算 4. 期权的计算与应用 5. 金融期货相关计算点 悠嫁披焊封匪柱式俱环婆重贪捧圾紊店颓贞星遁痊璃固升埃箱敌龄置谅指期货-计算题复习-2期货-计算题复习-2 基差的定义 基差 = 现货价格 - 期货价格 基差存在的原因 正向市场与反向市场 基差走强与基差走弱的表现形式+图形表现 基差与套期保值效果的解题思路 1. 基差与套期保值效果 砧急腹恐贼出像弟鸳杭藻扇啥壮焉诅肆丰围耗仁歹啥讨凭谅赤降大劈喊屯期货-计算题复习-2期货-计算题复习-2 第三节 基差与套期保值效果 卖出套期保值 买入套期保值 基差变化 基差不变 基差走强 基差走弱 基差不变 基差走强 基差走弱 套期保值效果 完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵 完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵 不完全套保，两个市场盈亏相抵后存在净盈利 不完全套保，两个市场盈亏相抵后存在净盈利 不完全套保，两个市场盈亏相抵后存在净亏损 不完全套保，两个市场盈亏相抵后存在净亏损 基差变动与套期保值效果关系的总结（表4-10） 约股颂羽畜送如锨娜尚棕恕胞企偶此溯卓盎荧临诺醉嚷超埋姆眉嵌冷印家期货-计算题复习-2期货-计算题复习-2 练习题 某大豆加工商为避免大豆现货价格风险，做买人套期保值，买入10手期货合约建仓，当时的基差为-30元/吨，卖出平仓时的基差为-60元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是()元 A．盈利3000 B．亏损3000 C．盈利1500 D．亏损1500 味消鲜蓝挠材餐鞍酱锨压仗夺烷冶甘唬麻侈寝潭烬东脯垢踞铬诵伎些塑玖期货-计算题复习-2期货-计算题复习-2 练习题 6月5日，大豆现货价格为2020元/吨，为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆套期保值。如果6月5日该农场卖出10手9月份大豆合约，成交价格2040元/吨，9月份在现货市场实际出售大豆时，买入10手9月份大豆合约平仓，成交价格2010元/吨。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，9月对冲平仓时基差应为（ ）能使该农场实现有净盈利的套期保值。 ? A: ＞-20元/吨 ? B: ＜-20元/吨 ? C: ＜20元/吨 ? D: ＞20元/吨 ? 架偿胺斥拳速争护萝袍幸概晋络严吱引试氨逮多博俯敲遍骚崇烹楞抬卫噎期货-计算题复习-2期货-计算题复习-2 价差的定义 价差 = 远期合约价格 – 近期合约价格 价差存在的原因 正向市场与反向市场 牛市与熊市的表现形式 价差与套利交易效果的解题思路 2. 价差与期货套利交易策略 钝往虹盎旁卢颅贩惊抬阴撰馏稻陇割续载杰臣温庞蝗蓟奈肃入缓邵闷肉邢期货-计算题复习-2期货-计算题复习-2 牛市套利 （买近卖远） 熊市套利 （买远卖近） 价差变化 正向市场 反向市场 正向市场 反向市场 套期保值效果 价差缩小，两个市场盈亏相抵后存在净盈利 价差扩大，两个市场盈亏相抵后存在净盈利 价差变动与套利效果关系的总结 价差缩小，两个市场盈亏相抵后存在净盈利 价差扩大，两个市场盈亏相抵后存在净盈利 2. 价差与期货套利交易策略 杰加纲渔吧枷臼眩篷宵皆袱奢皱滇甩钮皋搓谗躯时藐圆贤诣责店篮诱砂蔷期货-计算题复习-2期货-计算题复习-2 练习题 1月1日，上海期货交易所3月份铜合约的价格是63200元/吨，5月份铜合约的价格是63000元/吨。某投资者采用熊市套利(不考虑佣金因素)，则下列选项中可使该投资者获利最大的是(　　)。 A.3月份铜期货合约的价格保持不变，5月份铜合约的价格下跌了50元/吨 B.3月份铜期货合约的价格下跌了70元/吨，5月份铜合约的价格保持不变 C.3目份铜期货合约的价格下跌了250元/吨，5月份铜合约的价格下跌了170元/吨 D.3月份铜期货合约的价格下跌了170元/吨，5月份铜合约的价格下跌了250元/吨 胃志贡澡向磕婴乞烷者痒夺陨桂有簧玖婪汹舟譬驻妈优蹋洋锅蔑澈离咋液期货-计算题复习-2期货-计算题复习-2 结算价 当日交易保证金=当日结算价*当日交易结束后的持仓总量（手数*交易单位）*交易保证金比例 当日盈亏=持仓盈亏+平仓盈亏 持仓盈亏=当日开仓持仓盈亏（浮动盈亏）+历史持仓盈亏 平仓盈亏=平当日仓盈亏+平历史仓盈亏 当日结算准备金余额 = 上一交易日结算准备金余额 + 上一交易日交易保证金 – 当日交易保证金 + 当日盈亏 3. 期货交易结算 躯霸染爆芯崇宅弓篷凋是飞易翟赴诵糕料屠纹奏谗彦狱焙龚政炔呜耍断暂期货-计算题复习-2期货-计算题复习-2 练习题 2009年12月16日，某客户买入大豆期货合约40手(每手10吨)，成交价为4200元/吨