第八章收益分配2.pptVIP

第八章 收益分配 第一节 收益分配概述 一、收益分配的含义 收益分配是指企业将净利润在投资者、经营者以及其他有特殊贡献的职工和企业留存之间进行的合理有效的分配。 二、收益分配的基本原则 （一）依法分配原则 （二）分配与积累原则 （三）兼顾各方面利益原则 （四）投资与收益对等原则 三、确定收益分配政策时应考虑的因素 （一）法律因素 1、资本保全约束：只能用当期利润或留用利润分 配股利。 2、偿债能力约束：必须保持充分的偿债能力。 3、资本积累约束：先提取各种公积金，再分配股利。 （二）公司因素 1、现金流量 2、资产的流动性 3、盈利的稳定性 4、投资需求 5、筹资能力 6、筹资成本 7、其他因素 （三）股东因素 1、控制权 2、稳定的收入（一鸟在手理论） “在手之鸟”理论的核心是认为在投资者眼里，股利收入要比由留存收益带来的资本收益更为可靠，故需要公司定期向股东支付较高的股利。?　　在手之鸟理论认为，用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险将随着时间的推移而进一步增大，因此，投资者更喜欢现金股利，而不大喜欢将利润留给公司。公司分配的股利越多，公司的市场价值也就越大。 　 3、税赋：多数国家的红利所得税税率都高于资本利得所得税税率。有的红利所得税税率采用累进税率，边际税率很高。我国资本利得收益没有开征个人所得税。 4、投资机会 （四）债务