第三章之一信用描述.pptVIP

* 直接融资与间接融资 直接融资(direct financing ):没有金融中介机构介入的融资方式。 直接融资是资金供求双方通过特定的金融工具直接形成债权债务关系或所有权关系. 直接融资的工具主要是商业票据、股票、债券等。 间接融资:通过金融中介机构进行的资金融通方式. 间接融资中的资金供求双方不构成直接的债权债务关系,而是分别与中介机构发生债权债务关系. 金融中介机构在间接融资中同时扮演债权人和债务人的双重角色. 典型的间接融资是银行的存贷款业务. * 国家信用 ——国家信用是以国家或政府为一方取得或提供的信用。 国家或政府以债务人的身份，通过发行债券凭证（狭义的国家信用） 国家或政府以债权人的身份向社会提供信用 特点 为弥补财政赤字而发 信用工具是国债 主要用于行政开支 国家信用的起源 原始的不规范的国家信用，在中国很久以前就产生了。相传战国时期周赧[nǎn]王(公元前314～前256)由于负债太多无力偿还，避居高台之上，周人称为逃债台。东汉时期,政府财政拮据,有时也向富户和贵族举债。以后历代也有向公众举债以充国用的。 一国财政赤字产生的原因很多,一般有：①战争,除生命的巨大损失外，还要耗费大量社会财富，财政开支巨增；②政府腐败，不注意发展经济，官吏贪占国家资财，奢侈浪费无度；③脱离国力发展经济，财政超前支出。在现代和平环境下,这类情况居多。要发展经济,就要创造经济发展的环境和条件,必须开拓原材料工业,发展电力能源工业和交通运输，进行必要的市镇建设，发展服务行业等。这类基础设施建设耗资巨大，超过当年财政负担能力,就会形成赤字。 * 国家信用的基本形式 ①公债? 这是一种长期负债，一般在1年以上甚至10年或10年以上。通常用于国家大型项目投资或较大规模的建设。在发行公债时并不注明具体用途和投资项目 ②国库券? 这是一种短期负债。以 1年以下居多,一般为1个月、3个月、6个月等。 ③专项债券? 这是一种指明用途的债券，如中国发行的国家重点建设债券等。　　 * ④财政透支或借款? 在公债券、国库券、专项债券仍不能弥补财政赤字时，余下的赤字即向银行透支和借款。 透支一般是临时性的，有的在年度内偿还。借款一般期限较长，一般隔年财政收入大于支出时（包括发行公债收入）才能偿还。 有的国家（如中国）只将财政向银行透支和借款算为财政赤字，而发行国库券和专项债券则作为财政收入而不在赤字中标示。 * * 国家信用替代商业信用维持市场信心 全球央行联动救市，紧缩政策明确松动，金融机构国有化和存贷款担保成为政府维持金融市场信心的主要手段。政府信用成为金融危机蔓延的底线，而巨额救市资金的来源未来将考验政府信用。 * 在美国财政部直接收购商业银行不良资产之后，美国政府选择通过直接收购股权的方式直接改善金融机构的流动性状况。自美国银行危机发生以来，市场对金融机构的信心明显缺乏，金融机构出于流动性匮乏“惜贷”现象严重。 * 例证 ——美联储持续降息的同时，美国房地产按揭贷款利率却一路上扬，而且短期商业票据利率近期也快速攀升。 因此，美国政府直接收购金融机构股权的方案，不仅能够通过国家信用来替代商业信用维持市场信心，而且直接注资能够有效改善银行间短期流动性的缺乏，有利于金融市场正常借贷活动的恢复。 * 全球金融危机下政府救市措施一览(2008) * * * 消费信用 —工商业、银行或其他金融机构以商品、货币或劳务的形式向消费者个人提供的信用。 形式 赊销。赊销是指零售商以商品赊销形式向消费者提供的信用。主要用于日常生活消费品的购买，属于短期信用。 消费贷款。一般属于中长期信用，按直接接受贷款的对象可分为两种：一种是买方信贷，即由银行直接对购买住房等耐用消费品的个人发放贷款；另一种是卖方信贷，即以分期付款单证作抵押，由银行对提供耐用消费品的生产企业 的贷款。 信用卡。 如透支消费 * 国际信用 ——国际信用是国际间的借贷行为，它本质上是资本输出的一种方式。 资本输出与国际资本流动 资本输出的理论，概括了到20世纪初帝国主义列强扩张的史实。 国际资本流动，是一个中性的概念，但反映着更为复杂国际经济联系。贫富、强弱、控制与反控制……依然是客观存在。 国际信用同国际金融市场关系密切 国际金融市场是国际信用赖以发展的重要条件，国际信用的扩大反过来又推动国际金融市场的发展。 国际金融市场按资金借贷时间长短可分为两个市场 一是货币市场，即国际短期资金借贷市场； 二是资本市场，即国际中长期资金借贷市场。 欧洲货币市场是巨额国际资金的供求集散中心，它和由其延伸出来的其他众多国际金融市场及离岸金融市场，将世界各地的金融活动都纳入庞大的金融网络，使借贷资金的国际化有了更深入的发展。 * * 国际信用的形式 国际商业信用是由出口商用商品形式提供的信用，有来料加工