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组员：黄慧，甘霏，季印，盛鹏，徐进，许鹏飞，张彦旭 南京方正电子公司与上海俞华电子公司拟合资组建一新公司~~华东电子公司 组建该项合资企业，需固定资产投资12000万元，另需垫支营运资金3000万元，采用直线法计提折旧，双方商定合资期限为5年，5年后固定资产残值为2000万元。5年中每年销售收入为8000万元付现成本第1年为3000万元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400万元。 为完成该项目所需的12000万元固定资产投资，由双方共同出资，每家出资比例为50%，垫支的营运资金3000万元拟通过银行借款解决。根据分析小组测算，华东电子公司的加权平均资本成本为10%，东方电子公司的加权平均资本成本为8%，浦华电子公司加权平均的资本成本为12%。 预计华东公司实现的利润有20%以公积金、公益金的方式留归华东公司使用，其余全部进行分配，正方公司和宇华公司各得50%。但提取出的折旧不能分配，只能留华东公司以补充资金需求。 正方公司每年可以从东华公司获得800万元的技术转让收入，但要为此支付200万元的有关费用。宇华公司每年可向华东公司销售1000万元的零配件，其销售利润预计为300万元，另外，宇华公司每年还可从东华公司获得300万元的技术转让收入，但要为此支付100万元的有关费用。 设正方公司、宇华公司和华东公司的所得税税率均为30%，假设从子公司分得的股利不再缴纳所得税，但其他有关收益要按30%的所得税税率依法纳税。 投资项目在第5年底出售给当地投资者经营，设备残值，累计折旧及提取的公积金等估计售价为10000万元，扣除税金和有关费用后预计净现金流量为6000万元。该笔现金流量东方公司和浦华公司各分50%，假设分回母公司后不再纳税。 王少磊是一家投资咨询公司的项目经理，他分别从华东公司、正方公司和宇华公司的角度对项目。 王少磊的评价方法具有一定的合理性： （1）三个主体的营业现金流量； （2）三个主体投资项目现金流量； （3）三个主体投资项目净现值。 （4）并且进行了一些比较、分析。 然而，王少磊的评价方法也缺陷和不足： 首先，从三个主体分析的方法割裂了三个主体之间的联系，以及相互的影响。并且这些联系和影响会对三个主体产生什么样的结果没有分析出来 其次，对一个投资方案是否可行，不能仅仅分析其营业现金流量、投资项目现金流量、投资项目净现值，还应分析其他的相应数据。 然后，对于新成立的公司的运营环境也应该进行相应的考核、评价、判定，不能仅仅考虑公司内部因素。 当从不同主体进行评价时，如果出现相互矛盾的情况，你认为应以谁为准 对于这个问题，我们小组讨论的结果是尽可能做到多个主体的利益坚固，同时尽量不损害其他主体的利益。 首先，我们应该考虑新成立公司的利益。毕竟它是个新“生命”，需要其他主体的保护，所以其他主体应该做出一些牺牲 然后，在考虑新公司的利益的同时，还应坚固其他个体主体的利益。由于，其他主体与新公司之间存在着相互联系、相互影响，有时候，还有着相互依存。所以，其他主体的利益也不容忽视。 最后，在各个主体追逐利益的时候，要尽可能的减少对其他主体的利益的损害。否则会出现恶意竞争、相互内斗 综上所诉，王少磊的评价方法并非完全不可行，但需要进行一些修改、变动