合工大金融市场真题.docVIP

合肥工业大学 金融市场学 2013年考试试题 是考后凭记忆找出来的 供大家参考 题目比较多都是课后习题，大家复习的时候要多看书 一.选择题 1.货币市场工具有哪些 2.贴现，再贴现，承兑 3.标准差 收益率 4.效率市场假说 5.随即漫步 6.债券收益率与息票率关系 7.一种9年债券的到期收益率为10%，久期为7.194年，如果市场到期收益率变动了50个基点，其价格会变动多大比例？(P=-D((y/(1+y)=-7.194(0.005/1.10=-3.27%。 12.还有几题忘了...都挺基础的 计算题： 1年期面值为100元的零息票债券目前的市价为94.34元，2年期零息票债券目前的市价为84.99元，你正考虑购买2年期、面值为100元、息票率为12%（每年付息一次）的债券。 （1）2年期零息债券和2年期附息票债券的到期收益率分别等于多少？ （2）第2年的远期利率等于多少？ （3）如果预期理论成立的话，第1年末2年期附息票债券的预期价格等于多少？ (1) 1年期零息票债券的到期收益率(y1) 可通过下式求得： 94.34=100/(1+y1) 解得：y1=6% 2年期零息票债券的到期收益率(y2) 可通过下式求得： 84.99=100/(1+y2)2 解得：y2=8.47% 2年期附息票债券的价格等于： 12/1.06+112/1.08472=106.51 2年期附息票债券的到期收益率可通过下式求得： 12/(1+y) +112/(1+y) 2=106.51 解得：y=8.33%。 (2) f2=(1+y2) 2/(1+y1) -1=1.08472/1.06-1=11%。 (3) 第1年末2年期附息票债券的预期价格为： 112/1.11=100.9元 二.普通股价值分析 （1）ba= D1／E1 =1.00/2.00 =50% bb= D1／E1 =1.00/1.65 =60.6% （2）ga =(1－ba)ROE =(1－50%)14% =7% gb =(1－bb)ROE =(1－60.6%)12% =4.73% （3）Va= D1／(y－ｇ) =1.00/（10%－7%）=33.3美元 Vb= D1／(y－ｇ) =1.00/（10%－4.73%）=18.98美元 （4）Pa＜Va，Pb＞Vb 所以，应投资于股票A 三.互换交易设计 公司A在固定利率上有比较优势但要浮动利率。公司B在浮动利率上有比较优势但要固定利率。这就使双方有了互换的基础。双方的固定利率借款利差为1.4%，浮动利率借款利差为0.5%,总的互换收益为1.4%-0.5%=0.9%每年。由于银行要从中赚取0.1%，因此互换要使双方各得益0.4%。这意味着互换应使A的借款利率为LIBOR-0.3%，B的借款利率为13%。因此互换安排应为： 假设，交割价格高于远期理论价格，这样，套利者就可以借入现金S，买入标的资产并卖出一份远期合约，价格价格为F。在T时刻，他需要还本付息，同时他将在（T－t）期间从标的资产获得的现金收益以无风险利率贷出，从而在T时刻得到的本利收入。此外，他还可以将标的资产用于交割，得到现金收入F。这样，他在T时刻可实现无风险利率。假设，交割价格低于远期理论价格，这样，套利者就可以借入标的资产卖出，得到现金收入以无风险利率贷出，同时买入一份交割价格为F的远期合约。在T时刻，套利者可得到贷款的本息收入，同时付出现金F换得一单位标的证券，用于归还标的证券原持有者，并将该标的证券在（T－t）期间的现金终值同时归还标的证券原持有者。这样，他在T时刻可实现无风险利率。从以上分析可以看出，若现货－远期平价公式不成立，则会产生套利机会，而套利行为将促成公式的成立。 最后一题..论述题 论述 期货与远期 期货与期权 的异同 A公司 银行 B公司 12% 12．3% 12．4% LIBOR LIBOR LIBOR+0.6%