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第一章 中央银行 第三讲 中央银行与货币政策（central banks and monetary policies) 中央银行 央行的货币政策与工具 我国的中央银行与货币政策 中央银行的产生与发展 政府融资问题 统一货币 票据清算 最后贷款人 金融管理 中央银行基本特征 中央银行是一国金融体系的核心； 中央银行不以盈利为目的； 中央银行对存款一般不支付利息； 中央银行受政府制约，又独立于政府； 服务对象是政府、银行及其他金融机构 中央银行的资产具有最大的清偿性； 中央银行不在国外设立分支机构。 中央银行的职能 发行的银行 政府的银行 银行的银行 管理金融的银行 发行的银行 垄断货币发行 “几乎在每一个国家，钞票发行特权部分与中央银行的起源和发展相联系”。 ——M.H.Kock, Central Banking, London,1961 货币发行的含义 货币从中央银行的发行库，通过各家银行的业务库流到社会。 例如，买入外汇 货币从中央银行流出的数量大于从流通中回笼的数量。 例如，买入国债，对商业银行再贷款 货币经济发行：中央银行根据国民经济发展的客观需要增加现金流通量。 货币财政发行：因弥补国家财政赤字而引进的货币发行。 货币发行渠道 中央银行货币发行的渠道是通过再贴现、再贷款、购买证券、收购金银和外汇等中央银行的业务活动，将纸币注入流通，并通过同样的渠道反向组织货币的回笼，从而满足国民经济发展、商品生产和流通扩张和收缩对流通手段和支付手段的需求。 政府的银行 既作为政府管理金融的工具，又为政府服务。 经理国库 对政府融资 代理政府金融事务； 代表政府参加国际金融活动，进行金融事务的协调、磋商等； 充当政府金融政策顾问，为国家经济政策的制定提供资料、数据和方案。 银行的银行 与商业银行和其他金融机构发生业务往来 集中保管全国的存款准备金； 充当最后贷款人； 全国金融机构的资金清算中心； 主持各外汇营业银行的外汇头寸抛补业务； 管理金融的银行 管理金融的银行 制定和执行货币政策； 制定和执行金融法规与银行业基本规章； 监督和管理各金融机构的业务活动； 管理境内金融市场； 货币政策 中央银行为实现特定的经济目标而采取的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称。 货币政策目标 稳定物价 充分就业 促进经济增长 平衡国际收支 货币政策 货币政策是一种宏观经济政策，而不是微观经济政策。 货币政策是一种调整社会总需求的政策，而非调整社会总供给的政策。 货币政策是一种间接的控制措施，而非直接的控制措施。 货币政策是一种较长期的经济政策，而非短期的经济政策。 货币政策的任务 使货币的供给不成为重大经济波动的根源，从而维护整个国民经济的正常运转。 为经济社会的正常运转提供一个稳定的、良好的货币金融环境。 对来自其他各方面的经济干扰因素发挥抵消作用，即通常所讲的逆经济风向而行的作用。 货币政策的内容 信贷政策 利率政策 外汇政策 央行的货币政策工具 存款准备金 公开市场操作 贴现率 其他 存款准备金 中央银行在法律赋予的权力范围内，通过规定或调整商业银行缴存中央银行的存款准备金比率，控制商业银行的信用创造能力，间接地控制社会货币供给量的活动。 存款准备金制度的基本内容： 法定存款准备金比率（reserve requirement ratio) 法定存款准备金只能是存放在中央银行的存款，商业银行持有的其他资产不能作为存款准备金。 规定存款准备金计提的基础 公开市场操作(OMO) 中央银行为实现货币政策目标而在公开市场上买进或者卖出证券。 买卖的证券：国债/其他证券 贴现率（discount rate) 再贴现政策，就是中央银行通过制定或调整再贴现率来干预和影响市场利率及货币市场的供给和需求，从而调节市场货币供应量。 贴现率是短期利率，是官定利率，是基础利率或最低利率。 选择性货币政策工具与其他货币政策工具 再贴现率、存款准备金率和公开市场业务是信用总量的调节，属于一般性的量的控制，但不能影响银行体系的资金用途以及不同信用方式的资金利率。 选择性政策工具和其他政策工具——质的控制。 直接信用控制 信用分配——我国曾长期使用 直接干预——直接限制贷款的额度；直接干涉商业银行对活期存款的吸收；对业务经营不当的银行拒绝在贴现或采取高于一般利率的惩罚性利率；明确银行的贷款或投资的范围以及贷款方针，等等。 规定流动性比率——流动资产对存款的比重 利率最高限额——“Q法规” 特种存款 间接信用控制 道义劝告 窗口指导 消费者信用控制 证券市场信用控制 不动产信用控制 货币的定义与度量 流通中的现金 支票存款 信用卡 储蓄存款 中国： M0＝流通现金 狭义货币供给量M１＝可开支票的存款+M0