创投基金组织形式选择与管理创新[26p].pptVIP

创投基金组织形式选择与管理创新 主讲人： 硅谷天堂创业投资有限公司 执行总裁 鲍钺 一、创投基金组织形式的分析 （一）三种组织形式的定义 信托制 有限合伙制 公司制 组织形式的分析 （二）三种形式中投资者权利的比较 基金管理人的任命 参与基金管理 资金募集 资本退出审议 外部审计机构的聘用 基金的终止与清算税收 承诺出资制度 批准会计报表 托管人 二、中国现有法律框架下创投基金组织形式的比较 1、信托制 首先，从基金组织稳定性来看 其次，从“委托-代理”风险问题看， 第三，从投资运作效率看 第四，从制度成本看，信托制的签约成本相对比较大 最后，从我国的实践看，存在退出的风险 组织形式比较 （续一） 2、有限合伙制 首先，从基金稳定性来讲 其次，涉及有限合伙制的各类制度有待健全 第三，有限合伙型私募股权投资基金还必须面临开户问题 第四，缺乏自然人破产制度的配套与基金经理责任合理化设计 第五， 有限合伙型创业投资基金的税负。 组织形式比较 （续二） 3、公司制 管理运作模式 建立公司型创业投资基金对基金管理公司的吸引 投资人的行为习惯 比较健全的配套政策 税收制度 关于硅谷天堂 硅谷天堂创业投资公司----本土文化理念和规范化管理的本土创投基金管理品牌 2000年11月11日，浙江省政府牵头组建了的创业投资机构——浙江天堂硅谷创业投资集团有限公司， 2006年将公司总部设在北京，目前成为国内“最具品牌价值和行业影响力的私募股权投资基金管理公司” 控股浙江硅谷天堂创业投资集团，在上海、深圳、武汉设立了分公司，业务已遍布全国 公司的主要业务 基金募集与管理 采用私募方式募集并管理投资人资金；接受政府或其他机构委托，管理其基金或投资 股权投资与管理 对有上市潜力的企业进行股权投资，并提供增值服务，促进企业发展，实现投资增值，并最终顺利实现投资资本退出，实现投资人或委托人财富的增长 投资服务 为企业提供投资咨询及管理、会计咨询服务 公司目标 企业家的硅谷----让真正有潜质的人成为企业家，成为参与国际竞争的中流砥柱； 投资者的天堂----让有投资能力和风险承受能力的人成为投资家； 提供了新的投资工具与投资渠道 通过专业投资管理公司实现高额的投资回报 目标----为创业者及投资者搭建“拥有更多的财产性收入” 的平台。 实践创新 目的----保障投资者利益的最大化 专家管理，管理权的让度 银行托管，全中国第一家私募基金阳光化 制度创新，引进优先股概念 分红制度，让利与投资者 自我约束的投资限制，专一投资 以“决策来自于基层” 和投资经理跟投制度，制度约束投资风险 风险预先提示，不做误导性宣传 实现的手段 以“服务最大化”作为手段，创造和提升企业的价值 用最大化的服务创造最高的效率； 用最大化的服务换取最大的公信力； 用最大化的服务换取被投资企业价值最大化； 用最大化的服务换取投资者效益最大化。 实现的手段（续一） 1、为投资者建立完善的基金服务体系 ——针对投资者风险偏好，设置投资于不同发展周期的基金品种； 种子期、初创期、成长期、成熟期 ——针对投资对行业的选择，设立专业投资基金；洁能基金 ——解决投资者的流动性，设立基金中的基金（辅助基金FOF） ——建立基金投资者信息查询系统，使投资人明白投资 ——逐步建立全面的基金投资者服务沙龙 实现的手段（续二） 2、为企业家建立综合完善的投资服务体系 设立增值服务部，将服务理念作为公司发展的第一要务 设立四大分支机构，将服务触角伸向全国 为中小企业提供一揽子解决方案，成立浙江省天堂硅谷创业创新投资服务中心有限公司 实现的手段（续三） 与银行全面战略合作，运用金融手段为被投资企业提供服务； 资源共享 基金财产的托管 贷款业务 财务顾问 新产品设计 成功案例 截止2008年6月底，累计投资24个项目，其中已有8家上市企业 莱宝高科、鑫富药业、菲达环保、长电科技、中青旅、深天健、深南玻、方大炭素 最具成长的中国企业五十强：金钢玻璃、中正生物、特希达、手中乾坤（清科投资2008年度评选） 银行合作一揽表 基金一揽表 已发行9只公司制基金，规模12.36亿元（金额：万元） 目前正在发行的6只公司制基金，拟发行规模8亿元 * * 2008年06月 客户资源共享/贷款业务 中国银行深圳分行 2008年04月 客户资源共享/贷款业务 上海银行杭州分行 2008年06月 客户资源共享/贷款业务