国际金融案例集.docVIP

《国际金融学》案例集 案例1 中轴线公司对欧元的套期保值 1999年欧盟开始启用欧元的时候，为航天业生产线路元件的小公司──中轴线（Axis）的老板兼首席执行官迈克尔?琼斯认为以欧元标价向欧洲客户销售产品是个不错的主意。1998年后期（疑是1999年──译者注），中轴线与两家欧洲航天企业达成了长年提供线路元件的销售协议。当时的价格是按照1美元=1.18欧元（应是1欧元=1.18美元──译者注）的汇率计算的，欧元汇率比1999年1月欧元刚启用时的要略高。 如琼斯后来所说：“我们多么愚蠢！欧元启动的时候，没有人想到欧元兑美元会迅速下跌。我们认为欧元兑美元只会在小范围内波动，而以欧元定价最符合我们客户的利益。”然而，欧元兑美元迅速下跌，并且2000年10月探底至差不多1美元=0.82欧元（应是1欧元=0.82美元──译者注）。这对于中轴线公司来说，简直是一场灾难。有一个合同要求中轴线于2000年向欧洲客户提供价值500万欧元的金属配线。中轴线本期望能够从中以1美元=1.18欧元（应是1欧元=1.18美元──译者注）的汇率获得590万美元的收入（500万欧元×1.18=590万美元）。公司明白，只要欧元的汇率保持在1美元=1.05欧元（应是1欧元=1.05美元──译者注）之上自己就能够通过这项交易获得不错的利润。然而，到支付期时，欧元汇率跌到了1美元=0.88欧元（疑是1欧