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4.7、分层制度 四、新三板融资、交易制度 基础层主要针对挂牌以来无交易或交易极其偶发且尚无融资记录的企业，还包括有交易或者融资记录但暂不满足创新层准入标准的企业。 分层后，创新层和基础层的挂牌公司将实施差异化制度安排实施差异化的服务和监管。 针对创新层公司，在市场服务方面，全国股转公司将以提高市场效率为核心持续推进制度创新，优先进行融资制度、交易制度的创新试点。 五、企业在新三板挂牌的意义 5.1、企业通过在新三板挂牌可以进行融资，解决融资需求。 （1）股权融资企业在新三板挂牌，可以通过发行股票方式进行融资。目前新三板的融资市盈率都较高，平均市盈率为20多倍。新三板市场具有较高的融资市盈率。 五、企业在新三板挂牌的意义 企业在新三板挂牌后，运行相对规范，公司治理更加完善，信用度得到提高，可以从银行获得更多的授信，便于企业实现债权融资。尤其对正处于快速成长期内的企业来说，为了不被过度稀释股权，挂牌企业可以通过增加银行授信的方式进行债权融资。还可以通过发行债券的方式进行融资。 （2）债权融资 五、企业在新三板挂牌的意义 五、企业在新三板挂牌的意义 （3）股票质押融资 在交易方式上，新三板将采取竞价、做市商等方式进行交易，企业在新三板挂牌后，股东的股权可以流动，股东可以用股票进行质押，为企业进行融资。 （4）可以通过发行债券的方式进行融资 《挂牌规则》已经明确企业可以发行可转换公司债券及其他证券品种 《国务院决定》：在全国股份转让系统挂牌的公司，达到股票上市条件的，可以直接向证券交易所申请上市交易。即在新三板挂牌的公司可以直接转板至证券交易所上市，但转板上市的前提是挂牌公司必须符合《证券法》规定的股票上市条件，在股本总额、股权分散程度、公司规范经营、财务报告真实性等方面达到相应的要求。 5.2、新三板挂牌公司为以后企业上市提供了便捷的转板绿色通道 中国证监会：支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市，进一步支持自主创新企业的融资需求。 五、企业在新三板挂牌的意义 02 5.3、老股东可以变现，投资者退出通畅新三板作为全国性的场外市场，企业在新三板挂牌，股份实现了流动。在股份限售方面，目前挂牌公司比上市公司的限制要少很多。目前挂牌公司的股份限售主要是三个方面：一是发起人持有的本公司股份，自股份公司成立之日起一年内不得转让；二是挂牌公司控股股东及实际控制人在挂牌前直接或间接持有的股票分三批解除转让限制，每批解除转让限制的数量均为其挂牌前所持股票的三分之一，解除转让限制的时间分别为挂牌之日、挂牌期满一年和两年；三是公司董事、监事、高级管理人员在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%，公司董事、监事、高级管理人员离职后半年内不得转让其所持有的本公司股份。 五、企业在新三板挂牌的意义因此，对于投资者来讲，只要不是“发起人”，不是“董监高”，不是控股股东和实际控制人，就随时可以变现退出。这实际上为PE退出提供了一条途径，在当前IPO“堰塞湖” 的情况下显得意义尤为重大。对于创业者来讲，也可以变现退出一部分，改善一下自己的“财务状况”。 5.4、增强宣传效应，提高品牌知名度 五、企业在新三板挂牌的意义企业在新三板中挂牌，拥有独立的股票简称和股票代码，信息在交易所行情系统中显示，能够得到广大投资者群体、媒体、政府更多的关注与支持，能够起到很好的广告效应，有利于树立公司良好的公众形象，增加公司品牌价值，也有利于企业业务拓展，增强员工凝聚力。 发展不规范是企业发展的阶段性特征，是“成长中的烦恼”。规范治理是获取金融服务的基础。 通过挂牌，企业得到了较为“干净”的洗礼，挂牌公司可以建立合理的组织架构，企业治理结构得到强化和完善，生产经营更加规范，通过信息披露机制，挂牌公司的规范运作水平能够得到进一步提升，为公司未来在主板、创业板上市打下良好的公司治理和内部控制基础，也为做大做强，健康发展，奠定了坚实的基础。 5.5、完善公司法人治理结构 五、企业在新三板挂牌的意义 5.6、有利于企业实施股权激励机制 挂牌前，企业股权不流通，价值难以衡量，企业发展盈亏难定，员工持有股权无异于风险投资。企业在新三板挂牌后，通过股票期权制度设计，对管理层、核心技术人员进行股权激励，有助于公司吸引人才、引进人才和留住人才，帮助公司持续发展壮大。 五、企业在新三板挂牌的意义 5.7、并购重组 五、企业在新三板挂牌的意义 02 从加法到乘法 整合资源的能力；市场的竞争谈判能力 2012年1月，凯英信业（430032）定向增资1650万股，其中1250万股收购北京中电亿商网络技术有限责任公司的100%的股权。 2012年2月，中海纪元（430059）定向增资1,270万股,其中693万股用于收购北京光码软件有