第九章国际资概述.pptVIP

第六章 国际投资管理 ?学习重点: 了解国际直接投资的形式和结构 掌握国际投资的作用 掌握国际直接投资理论 掌握国际直接投资的概念和主要特征 熟悉国际投资环境分析的主要内容 掌握投资分析的等级评分法和动态分析法 了解冷热比较分析法和抽样评估法 掌握国际投资决策定量分析与定性分析的关系 第一节 国际投资的类型 国际投资按投资方式划分，可分为直接投资和间接投资。 直接投资是指将货币资本或实物资本直接投到国外的生产领域中，投资者可以直接在国外创办企业进行生产经营活动。 间接投资是证券投资活动，是指投资者将资本投放到国际金融市场，用于购买国外的股票、债券等有价证券，通过股息、红利、利息等方式获取报酬。 （一）国际直接投资形式 国际直接投资的特点在于对投入资本具有所有权和资本在使用过程中的经营权和决定权，其形式主要有三种： 1．在国外建立新企业； 2．购入控制权； 3．利润再投资。 （二）国际直接投资结构 1．横向型投资结构： 也称为水平投资结构，它是指在国外建立的子公司在生产和经营方向上与国内母公司完全一致，这种子公司能够独立完成产品的生产和销售过程。 2．纵向型投资结构 是指在国外建立的子公司与母公司之间实行专业化分工，这种分工可以是母、子公司生产同一产品，但分别承担不同的工序，子公司仅是整个生产过程中的一个环节，不能独立完成产品的生产。这种分工还可以是母子公司从事不同的行业，但产品却相互衔接和关联，这种企业一般是母公司的资源开发与加工部门。 3．混合型投资结构 是指在国外建立的子公司与母公司的生产和经营方向完全不同，没有任何联系，这是一种跨行业、跨部门的投资。 二、国际间接投资 国际间接投资是一种传统的投资形式，也是国际资本流动的重要形式，具有很长的历史。19世纪末20世纪初，国际间接投资占据着各国资本输出的主导地位。第二次世界大战以后，随着生产国际化和国际直接投资的发展，间接投资在国际资本流动总额中所占比重相对下降，对世界经济的作用和影响也相对减弱，但是目前它依然还是国际投资的一个重要方面。 国际间接投资的形式主要是购买公司股票和债券等有价证券，债券包括公司债券和政府债券。 三、国际投资的作用 （一）国际投资促进了各国高新技术产业的发展； （二）国际投资推进了新技术革命和产业结构调整； （三）国际投资推动了跨国公司的发展； （四）国际投资推进了国际经济的区域化和一体化。 第二节 国际直接投资理论 一、垄断优势理论 垄断优势理论是最早研究对外直接投资的独立理论，它产生于本世纪60年代初，在这以前基本上没有独立的对外直接投资理论。1960年美国学者海默（Stephen Hymer）在他的博士论文中提出了以垄断优势来解释对外直接投资的理论。以后美国学者金德尔伯格（Charles Kindleberger）以及其他学者又对这一理论进行了发展和补充。 垄断优势理论核心内容： 由于市场的不完全性，严重阻碍了国际贸易的顺利进行，减少了贸易带来的益处，从而导致企业利用自己所拥有的垄断优势通过对外直接投资参与国际市场。 二、产品生命周期理论 产品生命周期理论是美国哈佛大学教授费农（Raymond Vernon ）提出的，这一理论既可以用来解释产品的国际贸易问题，也可以用来解释对外直接投资。 产品生命周期理论核心内容： 产品生命周期的第一阶段是创新阶段或称为新产品阶段；第二阶段是产品成熟阶段 ；第三阶段是产品的标准化生产阶段 。一般情况下，企业都将生产向低收入低成本国家和地区转移，产品返销到跨国公司母国或其他国外市场F:\新建文件夹新.rar。 三、内部化理论 内部化理论也称市场内部化理论，它是20世纪70年代以来西方跨国公司研究者为了建立所谓跨国公司一般理论时提出和形成的理论，是当前解释对外直接投资的一种比较流行的理论，有时也称其为对外直接投资的一般理论。这一理论主要是由英国学者巴克莱（Peter Bukley）、卡森（Mark Casson)和加拿大学者拉格曼（Alian M.Rugman)共同提出来的。 内部化理论核心内容： 企业内部建立市场的过程，以企业的内部市场代替外部市场，从而解决由于市场不完整而带来的不能保证供需交换正常进行的问题。内部化理论认为，由于市场存在不完整性和交易成本上升，因此企业通过外部市场的买卖关系不能保证企业获利，并导致许多附加成本。因此，建立企业内部市场即通过跨国公司内部形成的公司内市场，就能克服外部市场和市场不完整所造成的风险和损失。 四、比较优势理论 比较优势理论是日本学者小岛清（Kiyoshi Kojima）教授在20世纪70年代提出来的。小