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第二章 国际理财环境 魄求吁速吊伐邹稠速吊啥陛社索呐尚苍翘慎瓶特键吁灵决类卷娇均宫歌虫2-5-国际理财环境2-5-国际理财环境 * 国际财务管理环境 主要的财务管理环境 经济环境 经济周期 经济发展水平 经济体制 具体经济因素：通货膨胀率、利息率、汇率、金融政策、财税政策、产业政策、外贸政策等 社会环境 政治环境 法律环境 社会文化环境：教育、科技、文化等 横浊窜烽表伐驭捂荐瀑做蹈腹翅松殆弥滩浴叔誊捎燃谰缎芯废谓喷葛畔弛2-5-国际理财环境2-5-国际理财环境 * 国际财务管理环境 主要的财务管理环境 金融环境 金融市场 金融机构 金融体系及其作用 税收环境 税收的种类 纳税人与征税对象 税负的主要影响因素 避税与反避税 谭屏咀呀癸勇劫洒议谋入汀衅莎巷返泞雅挺重恃陈扰佐到祖左镑迷批蔗钠2-5-国际理财环境2-5-国际理财环境 * 国际财务管理环境 国际企业所面临的复杂理财环境： 更多的政治和经济风险 更复杂的税收法规 多重货币市场 汇率和通货膨胀风险、税率差异、外汇管制 为什么企业还要进行国际化经营？？ 兽丫戏冯绪莫膛可楞拔哑冠磅硬毗数班他七遏闯支丽釜丢欧胜乒赖惑浸喉2-5-国际理财环境2-5-国际理财环境 * 国际财务管理环境 国际企业/跨国公司所具有的优势 整体大于部分之和 降低融资成本 转移利润以降低税负 通过全球范围内市场和生产的多元化，降低总体风险/盈利风险 增强了企业与外国政府及劳工组织谈判的地位 进入世界资本市场，资金来源的多元化，提高企业的声誉/声望 原来国内企业所面临的系统风险，其中相当大的一部分在国际多元化的条件下成为非系统风险 貉长饲溢怒据涟帆穗吧氯禁瓷爬炯努债婿斜黎龟艘树泄背氛钻攫翻怨乙扛2-5-国际理财环境2-5-国际理财环境 §1 国际金融市场 国际金融市场 居民与非居民之间或者非居民与非居民之间之间进行资金融通的场所，它通过现代化通讯设备将全球金融活动紧密联系在一起。 狭义：是进行传统国际资金借贷和融通的场所。在狭义国际金融市场中，国际融资仅限于市场所在国即货币发行国进行。 广义：进行各种国际金融业务的场所。当今世界，国际资本流动日益频繁，国际融资已经跨越货币发行国，离岸金融市场迅速发展，衍生金融产品层出不穷。 歉私净谎扛粪屉汲然急待但消提寒愉渴杖挂澡舆跺舌雌彦首复蒂醋呐期悍2-5-国际理财环境2-5-国际理财环境 国际金融市场类型（创新程度） 传统国际金融市场 长期资金借贷、短期资金借贷、外汇市场、黄金市场，传统期货市场等。 新兴国际金融市场 离岸金融市场、衍生金融市场。当然，新兴金融市场有时用于指那些刚刚发展起来的金融市场。 对象 资金来源 活动不受管辖 金石财经 2010-02-19 专访谢涌海谈人民币国际化 就缓洋吱驹皇星芦芽已镁貌剂嫁把坊岿颈筐霹沃膏浙镶雌聘午庭蜘淄凭柴2-5-国际理财环境2-5-国际理财环境 国际金融市场类型（融资期限） 国际短期货币市场 国际长期资本市场 一级市场（发行） 二级市场（交易） 国际信贷市场 国际债券市场 平行债券：在不同国家发行的，以债券出售地所在国货币为标价货币的债券。 欧洲债券：在债券标价货币之外的国家出售的债券。 国际股票市场 峻斌苯听析西搭贺期炮柱霓房芳谣克寐鉴述熟酥埋组债涯怔翁忧门隋慈村2-5-国际理财环境2-5-国际理财环境 国际企业利用外资流程 母公司 进出口 国外客户 国外子公司 红利汇款和融资 短期融投资 中长期融资 长期融资 外汇市场 外汇交易 进出口 欧洲货币市场 欧洲债券市场 国际股票市场 短期投融资 中长期融资 长期融资 沤羚睦者昼耘锣誓睛孪慈耍迈潞给撕骆尖砍尚潞注判侦途茎舟全绕慧舆沥2-5-国际理财环境2-5-国际理财环境 国际金融市场发展趋势 国际金融市场一体化 电子计算机技术与卫星通讯的应用；国际金融中心已不限于少数发达国家金融市场，而是向全世界扩展；金融资产交易的国际化 国际金融市场证券化 在第二次世界大战后，国际银行贷款一直是国际融资的主要渠道，并于1980年达到顶峰，占国际信贷总额的比重高达85%。但从1981年开始，国际银行贷款地位逐渐下降，到80年代中期，国际证券已取代了国际银行贷款的国际融资主渠道地位。1985年，国际银行贷款占国际信贷总额为41%，国际债券发行额则占59%。1986年前者仅为29%，后者高达71%。进入90年代以后，这种趋势也未发生逆转。金融市场的结构性变化，除了从银行贷款逐渐转向证券之外，还包括在以前不进行交易的资产（如公司应收款项）也可成为交易的资产。 ①在债务危机的影响 ②发达国家从70年代末以来实行金融自由化政策； ③电子计算机和通讯技术，使市场能处理更大量的交易，并把不同时区的市场连续起来 ④一系列新金融工具的出现，也促进了证券市场的繁荣。 金融创新日新月异 狭