作业点评和综合分析报告.ppt

杜邦分析体系的变形与发展--帕利普财务分析体系 帕利普财务分析体系是美国哈佛大学教授帕利普对杜邦财务分析体系进行了变形、补充而发展起来的。帕利普在其《企业分析与评价》一书中，将财务分析体系中的常用的财务比率分为四大类：偿债能力比率、盈利比率、资产管理效率比率、现金流量比率。帕利普财务分析的原理是将某一个要分析的指标层层展开，这样便可探究财务指标发生变化的根本原因。 2、我国评价企业的财务指标体系 1）指标的选取 （1）盈利能力指标：营业利润率、总资产收益率和净资产收益率 （2）偿债能力指标：流动比率、已获息倍数和资本结构 （3）营运能力指标：应收账款周转率、存货周转率 （4）成长能力指标：销售增长率、净利增长率和人均净利增长率 2）权重的分配：4／2／2／2 3）标准比率的确定：根据行业平均值并进行适当的修正确定。 参见书P231 三、关于财务分析报告 全面分析报告：也称系统分析或综合分析报告，是对某一部门或某一单位在一定时期的经济活动，根据各项主要经济指标作全面系统的分析报告。 简要分析报告：也称会计报表分析报告，一般是围绕几个财务指标、计划指标或抓住一两个重点问题进行分析，用以分析财务指标的完成情况，观察财务活动的发展趋势，提出相应建议。 专题分析报告：也称单项分析或专项分析报告，是对某项专门问题进行深入细致的调查分析后所写的一种书面报告。（见附件案例） 作业点评 问题： 1、数据处理有出错 2、重要的知识点没有抓住或遗漏 3、思路不清，心里没有框架，内容单薄 4、没有认真用心，直接上截图，哪有用二手数据做分析来投资的 ………… 如果只是机械的财务比率的计算或者数据的处理，大家可能都没有问题。但什么是财务分析？ 财务分析不仅仅是数据处理，指标计算等这些方面，更重要的是对数据进行分析判断，对问题的表述和呈现，不是报表的计算过程，而是分析过程。思考并文字化，是训练思维和掌握知识的过程。 碎片化的知识必须被理性梳理并建构起系统化的秩序，才能显示出知识的力量。任何人都必须建构属于自己的逻辑思维体系（用在财务分析上就是要建立分析的结构框架），相当于知识操作系统，就具有了运用知识的能力。 具体就资产负债表而言 核心是什么：财务状况分析！ 主要内容：资产、资本、资产与资本 关键是什么：规模、结构、变化、以及整体财务状况反映出来的企业性质、行业、战略、竞争力、经营风格等。 就利润和现金表而言 核心是什么：企业的经营成果及其质量！ 主要内容：净利润、经营净现金 关键是什么：大小、结构、趋势、比较 作业中很多没有把利润表和现金流量表很好地结合起来，对经营净现金的趋势变化也没有分析。 步骤： 1、浏览资产负债表和利润表各科目，关注有无异常，报表质量判断。 2、对比企业利润和现金流量变化趋势，利润质量判断 3、计算财务指标并横向历史比较（和自己比） 4、将企业与竞争对手或行业指标对比（和他人比，包括资产负债结构及利润和现金） 5、财务状况及经营成果总体评述（结合分析目标） 财务分析报告 完整财务分析报告目录（参考） 1、企业的背景资料： 1）企业基本信息 2）行业分析（包括市场前景比如未来市场容量产品价格走势、影响市场的风险或景气因素、行业竞争格局或对手等） 3）股权控制人、管理团队等，判断公司治理状况（如股权分散or集中，国企or民企） 4）会计政策是否一致，审计意见等（外部判断报表质量） 2、三表的项目分析： 1）数据处理（水平垂直）用excel，可附件可不附件 2）资产负债表：重大异常项目的质量或其变动含义，是否存在不良资产区域；资产总体规模及其行业定位；资产结构及与所属行业一致性；资产结构反映的经营特征和盈利模式；总资产的趋势变化分析；资本方面有息负债的占比、期限、利率反映资金来源状况；对比资产结构和资本结构判断财务状况的稳定性和企业风险度。 3）利润表：重要异常项目如营收、毛利（率） 、核心营业利润、期间费用及其他异常分析；利润结构和趋势变化。 4）现金流量：对比利润验证利润质量，比如是否符合勾稽；分析影响企业现金增长的因子；阐述企业现金的来龙去脉。 3、财务比率分析： 1）企业盈利能力 2）企业营运能力 3）企业偿债能力 4）企业成长能力 5）杜邦分析：寻找挖掘驱动利润的关键因素 所有数据要算，可用excel处理，利用这些比率数据阐述企业相关能力。（这一部分其实可以和第4部分结合，有对比的诠释更有说服力） 4、企业与对手或行业标准的比较 有哪些体现企业优势的地方或不足，阐述要把数据代入，给出自己的独立意见。 5、结合目标（如股票价格）的总体评述 * 关于合并报表和个别报表 个别财务报表 合并财务报表 反映的对象 单个的企业法人 若干个经济意义上的法人主体 编制的原则 所有企业都要编制 对其他企业有控制权的控股公司（母公司）编