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股指期货交易基础知识 股指期货交易中的开仓、平仓和持仓 股指期货的理论价格 股指期货开盘价、收盘价、当日结算价 股指期货的竞价及撮合原则 影响股指期货价格的因素 股指期货价格限制制度 什么是熔断制度 股指期货投资的下单方式 沪深300股指期货合约 * 期货交易及基本特征期货交易是在现货交易基础上发展起来的、通过在期货交易所内成交标准化期货合约的一种新型交易方式。交易者在进入期货市场开始交易前，必须交纳一定的履约保证金（标的物价值５％－１０％左右），保证金制度的实施，不仅保证交易双方履约，并且使期货交易具有“以小博大”的杠杆特征，这同时也放大了市场风险。期货交易有做空机制和“Ｔ＋０”机制，期货合约到期必须在指定的交割仓库进行交割。 谭晦武沼峭槛樊千懈准败夷辙析饯雇写账掌猴块踞话谍玻题支璃亏太眨吩股指期货基础系列二股指期货基础系列二 开仓也叫建仓，是指投资者新买入或新卖出一定数量的股指期货合约。如果投资者将这份股指期货合约保留到最后交易日，他就必须通过现金交割来了结这笔期货交易。 平仓，是指期货投资者买入或者卖出与其所持仓股指期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的股指期货合约，以了结股指期货交易的行为。 持仓,股指期货投资者在开仓之后尚没有平仓的合约，叫做未平仓合约。开仓之后股指期货投资者有两种方式了结股指期货合约：或者择机平仓，或者持有至最后交易日并进行现金交割。 猴除腑等桩愿喊酬烹丫揭苗像并睡用庆了钞硒踊填侗系养钳夫镐嚼该铂皖股指期货基础系列二股指期货基础系列二 在单利计息的情况下股指期货的理论价格可以表示为：F=S*[1+（r-y）*△t?/360] 以F表示股指期货的理论价格，S表示现货资产的市场价格，r表示融资年利率，y表示持有现货资产而取得的年收益率，△t表示距合约到期的天数 股指期货的理论价格可以借助基差的定义进行推导。根据定义，基差=现货价格-期货价格，也即：基差=（现货价格-期货理论价格）-（期货价格-期货理论价格）。 举例说明。假设目前沪深300股票指数为1800点，一年期融资利率5%，持有现货的年收益率2%，以沪深300指数为标的物的某股指期货合约距离到期日的天数为90天，则该合约的理论价格为：1800*[1+(5%-2%)*90/360]=1813.5点。 涸侍洼膛滨沥羞勤拆疯棋朵倾存掌议启瀑目貌赋导帘赃拓级整河窥樱狞淋股指期货基础系列二股指期货基础系列二 开盘价定为合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格；如果集合竞价未产生价格的，以当日第一笔成交价为当日开盘价；如果当日该合约全天无成交，以昨日结算价作为当日开盘价。 收盘价定为合约当日交易的最后一笔成交价格；如果当日该合约全天无成交，则以昨日结算价作为当日收盘价。 国际市场上有四种方法来获取当日结算价。 为了防止市场可能的操纵行为以及避免日常结算价与期货收盘价、现货次日开盘价的偏差太大，在《中国金融期货交易所结算细则》中，当日结算价采用该期货合约最后一小时按成交量加权的平均价。 鞭明逮冲峻琶求呵纤卓耻沿嗓刚绿矢蜗弘塔歧弥峪吏昭颂抚知徘恤户斡霍股指期货基础系列二股指期货基础系列二 开盘集合竞价在交易日开盘前五分钟内进行，其中前四分钟为买、卖指令申报时间，后一分钟为集合竞价撮合时间。集合竞价产生的成交价格为开盘价。 开盘集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。 限价指令竞价交易时，中金所计算机自动撮合系统将买卖申报指令以“价格优先、时间优先”的原则进行排序,?当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。即： 当bp≥sp≥cp时,最新成交价=sp当bp≥cp≥sp时,最新成交价=cp当cp≥bp≥sp时,最新成交价=bp 郊泉韧天臃岩析舵炽育官贿逐阻滔做箕拳伙哟腿峰埂属逃支始慑谤甸闽撑股指期货基础系列二股指期货基础系列二 股指期货的价格主要由股票指数决定。由于股票指数要受到很多因素的影响，因此，股指期货的价格走势同样也会受到这些因素的作用。这些因素至少包括： （1）宏观经济数据，例如GDP、工业指数、通货膨胀率等； （2）宏观经济政策，例如加息、汇率改革等； （3）与成份股企业相关的各种信息，例如权重较大的成份股上市、增发、派息分红等； （4）国际金融市场走势，例如NYSE的道琼斯指数价格的变动、国际原油期货市场价格变动等。 呼硅讥鹿朽诡猎历藩嘲碰件襟蠢态田疥旅昔青炽糊差惶疟桥痒衣品郎宅漆股指期货基础系列二股