第5章资本成本..pptxVIP

第五章 资本成本注册会计师全国统一考试专用教材本章内容：第一节 资本成本的构成和用途第二节 债务资本成本的估计第三节 权益资本成本的估计第四节 加权平均资本成本小节要点：一、资本成本的概念二、资本成本的用途一、资本成本的概念（一）资本成本的概念资本成本通常是指投资资本的机会成本。资本成本的概念包括两个方面：一方面是筹资的成本，也称为公司的资本成本。另一方面是与公司的投资活动有关的资本成本，也称为投资项目有关的资本成本。（二）公司的资本成本公司的资本成本是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本组合，也就是各种资本要素成本的加权平均数。理解公司资本成本，需要注意以下几个问题：1．资本成本是公司取得资本使用权的代价。2．资本成本是公司投资人要求的必要报酬率。3．不同资本来源的资本成本不同。4．不同公司的筹资成本不同。(三)投资项目的资本成本投资项目的资本成本是指项目本身所需投资资本的机会成本。二、资本成本的用途资本成本的主要用途资本成本的用途要点说明用于投资决策当投资决策与公司现存业务相同时，公司资本成本是合适的折现率。筹资决策筹资决策的核心问题是决定资本结构。最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构，加权平均资本成本可以指导资本结构决策。营运资本管理公司各类资产的收益、风险和流动性不同，营运资本投资和长期资产投资的风险不同，其资本成本也不同。资本成本可以用来评估营运资本投资政策