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计算题 1、假定某企业集团母公司持有其子公司甲60%的股份，该子公司的资产总额为2000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为8%，所得税率为25％。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。 对于这两种不同的融资战略，请分步计算母公司的投资回报，并分析二者的风险与收益情况。 计算如下： 保守型 激进型 息税前利润（万元） 400 400 利息（万元） 48 112 税前利润（万元） 352 288 所得税（万元） 88 72 税后利润（万元） 264 216 税后净利润中母公司权益（万元） 158.4 129.6 母公司对子公司的投资额（万元） 840（2000*70%*60%） 360（2000*30%*60%） 母公司的投资回报（%） 18.86（158.4/840） 由上表的计算结果可以看出： 由于不同的融资战略，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的战略对母公司的贡献更高，但是风险也更高。 这种高风险-高收益状态，是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡的。 2.资料：大宇公司2001年底的部分账面资料如下表： 2001年 货币资金 1503600 短期投资—债券投资 ? 30000 其中：短期投资跌价准备 ??? 840