中读国企业回海外矿产资源并购研究_.docx

5 中国企业海外矿产资源并购影响因素分析虽然中国企业海外矿产资源并购开展得如火如荼，但并购之路走得并不轻 松。微妙的政治因素、竞争对手的阻扰、国内企业之间的无序竞争、尚未熟悉的 法律规则、国企体制的弊端等，都是并购之路上“绊脚石”。回顾日本在 20 年 前进行的兼并，80%—90%都是失败的，所以说并购机遇和风险并存。中国企业海 外矿产资源并购正面临巨大机遇，但是障碍也不少，只有认真研究相关问题，找 出对策，才能为中国企业海外矿产资源并购铺就坦途。5.1 政治力量与市场力量的较量和博弈5.1.1 商业行为的泛政治化从本质上看，国际能源经济系统是高度一体化的全球系统，国际能源市场已 经全球化（Martha Caldwell Harris，2001），或者说，整个国际矿产资源市场 已经全球化。出于这一系统的总体平衡，我国开展的海外矿产资源并购,不仅会 对资源国造成影响,还会触及其他消费国特别是西方国家的战略和经济利益，势 必会促使他们采取各种手段加以牵制，因此中国企业海外矿产资源并购将面临激 烈竞争和许多制约。近年来，外界对中国政府在企业海外矿产资源并购中所扮演 的角色一直有着诸多猜测，甚至不乏泛政治化的推论，将中国企业成长的自然选 择过分“政治化”，导致中国企业并购的步伐举步维艰。5.1.1.1 商业行为泛政治化的原因1.国际利益集团的干预。在中国矿产资源对外依存度持续增加的同时，中国 矿产资源安全面临的国际环境比以前更加复杂，国际利益集团对矿产资源的争夺 和控制愈来愈烈。2.意识形态的不同。虽然冷战已于 20 世纪 90 年代初随着两德统一、东欧剧 变、苏联解体而宣告结束,但冷战思维依然存在，“中国威胁论”的出现从某种程 度来说就是一种表现。在这种情况下,中国企业除了要面对一般跨国经营企业遇 到的困难以外,还可能遭遇歧视性待遇和不正当竞争,尤其是能源和矿产领域的 资源型企业可能会面临更多冲击,且这种冲击短期内不会消除。3.经济民族主义的复兴。经济民族主义者认为，本国经济的独立自主,即民族利益与国家利益比国际利益与安全更为重要。由于矿产资源不仅给资源国带来财政收入,也带来政治上的地位，因此他们认为国外企业的并购行为是对本国经济的侵蚀与摧毁，理所当然对这些企业抱着天然的排斥和反感。4.国内政党和权力的更迭。大型矿产资源并购项目不仅动辄涉资上亿元，项 目从前期协议的签署，到两国相关部门的批准，再到后期的开采经营，整个过程 通常要持续数年，这期间，国内政党和权力的更迭有可能对并购结果产生影响。2006 年，自从斯蒂芬.哈珀（Stephen Harper）领导的加拿大保守党执政以来， 中国在加拿大的投资确实陷入了一个历史上的“冰霜期”，加拿大石油业者在处 理中国投资方面采取了消极的态度，无论是加拿大的原油开采公司、炼油公司还 是石油运输商等，都对向中国出售石油兴趣索然，他们更加关注的是美国市场。5.社会力量的抵制。一些来自资源国的环保组织、土著人士等，也对中国企 业在其国家并购矿产资源的行为怀有疑虑，他们担心当地的森林、大气以及河流 可能被外来者的开发活动所污染。6．东道国开放政策的变化。很多国家特别是资源出口驱动型国家的政府加 大了对本国矿产资源的控制力度，排斥国际资本进入其上游开发领域，并试图以 矿产资源为筹码谋取政治利益。委内瑞拉总统查韦斯上台后停止执行“石油开放” 政策，转而推行“石油主权”政策，将一系列石油企业收归国有。7.东道国政治体制发生重大变革。后苏哈托时期，印尼地方政府权利大幅提 升，博佐内格罗地区政府为了勒索 10%干股而于 2005 年 4 月关闭了中国公司正 在钻探的新油田（梅新育，2009）。又如 2009 年 3 月，马达加斯加发生的政治事 件使得马达加斯加独立于南部非洲发展共同体，新政府迅速地搁置了所有的矿业 合同以重新审查税收和权利金。8.竞争对手的排挤和干扰。中国企业如果与国外公司在矿产资源并购项目上 成为竞争对手，必然会招致竞争对手的排斥与阻扰，美、日、俄等国家就曾在国 际并购市场上有意干扰和排挤中国企业参与海外矿产资源开发和拓展的公平竞 争。5.1.1.2 商业行为泛政治化的类型及表现1. 政策法规的调整：当并购行为与东道国的利益目标不一致时，东道国政 府可能会改变其既定的政策法规，限制外国投资者进入矿产资源领域，限制跨国 资源型公司的经营，或是对外汇实施管制等（李琛，2005）。2. 实施国有化：2006 年，委内瑞拉政府对外国石油公司强制实行国有化，外资公司纷纷改头换面为委方控股的合资公司。2009 年 5 月，委内瑞拉政府又 宣布对 39 家从事石油服务的私人公司进行国有化。3．群体性事件。1992 年，首钢收购了首钢秘鲁铁矿股份有限公司，但公司 建立不久便陷于劳资纠纷困扰，仅 2004