中级会计职称《财务管理》知识点预不习：年等额净回收额法.doc

中级会计职称《财务管理》知识点预习：年等额净回收额法 会计职称考试《中级财务管理》 第四章 筹资管理 　　知识点预习：年等额净回收额法 含　义 年等额净回收额法，是指通过比较所有投资方案的年等额净回收额（NA）指标的大小来选择最优方案的方法 适用情况 原始投资不同，特别是项目计算期不同的多方案比较决策 决策指标 某方案年等额净回收额＝该方案净现值×回收系数【理解】年等额净回收额，实际上就是把一个方案的净现值平均分摊到项目计算期的各年。我们前面已经提到，净现值是反映一个项目总体盈利情况的指标。而年等额净回收额，实际上就是把反映项目总体盈利能力的指标，调整为每年盈利情况的指标。 决策原则 选择年等额净回收额最大的方案。 做题程序 首先，计算净现值；其次，用净现值除以年金现值系数（注意期数使用计算期），得出年等额净回收额；最后，根据年等额净回收额进行决策。 　　【例?计算题】某企业拟投资建设一条新生产线。现有三个方案可供选择：A方案的原始投资为1250万元，项目计算期为11年，净现值为958.7万元；B方案的原始投资为1100万元，项目计算期为10年，净现值为920万元；C方案的净现值为－12.5万元。行业基准折现率为10%。 　　要求： 　　（1）判断每个方案的财务可行性； 　　（2）用年等额净回收额法作出最终的投资决策（计算结果保留两位小数）。 　　『正确答案』 　　（1）判断方案的财务可行性 　　A方案和B方案的净现值均大于零 　　这两个方案具有财务可行性 　　C方案的净现值小于零 　　该方案不具有财务可行性 　　（2）比较决策 　　A方案的年等额净回收额＝958.7/（P/A，10%，11）＝147.60（万元） 　　B方案的年等额净回收额＝920/（P/A，10%，10）＝149.72（万元） 　　149.72＞147.60 　　B方案优于A方案 　　【例?单选题】（2010年）某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值率为－12%；乙方案的内部收益率为9%；丙方案的项目计算期为10年，净现值为960万元，（P/A，10%，10）＝6.1446；丁方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为136.23万元。最优的投资方案是（ ）。 　　A.甲方案 　　B.乙方案 　　C.丙方案 　　D.丁方案 　　『正确答案』C 　　『答案解析』本题主要考察项目投资的决策。题干中，甲方案的净现值率为负数，不可行；乙方案的内部收益率9%小于基准折现率10%，也不可行，所以排除A、B；丙方案的年等额净回收额＝960/（P/A,10%,10）＝960/6.1446＝156.23（万元），大于丁方案的年等额回收额136.23万元，所以本题的最优方案应该是丙方案。 　　【例?单选题】下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年等额净回收额的是（ ）。 　　A.该方案净现值×年金现值系数 　　B.该方案净现值×年金现值系数的倒数 　　C.该方案每年相等的净现金流量×年金现值系数 　　D.该方案每年相关的净现金流量×年金现值系数的倒数 　　『正确答案』B 　　『答案解析』某方案年等额净回收额＝该方案净现值×（1/年金现值系数），所以本题正确答案为B。 　　小故事3、老人与黑人小孩子 　　一天，几个白人小孩在公园里玩。这时，一位卖氢气球的老人推着货车进了公园。白人小孩一窝蜂地跑了上去，每人买了一个气球，兴高采烈地追逐着放飞的气球跑开了。白人小孩的身影消失后，一个黑人小孩怯生生地走到老人的货车旁，用略带恳求的语气问道：“您能卖给我一个气球吗?” 　　“当然可以，”老人慈祥地打量了他一下，温和地说，“你想要什么颜色的?” 　　他鼓起勇气说：“我要一个黑色的。” 　　脸上写满沧桑的老人惊诧地看了看这个黑人小孩，随即递给他一个黑色的气球。 　　他开心地接过气球，小手一松，气球在微风中冉冉升起。 　　老人一边看着上升的气球，一边用手轻轻地拍了拍他的后脑勺，说：“记住，气球能不能升起，不是因为它的颜色，而是因为气球内充满了氢气。” 　　大道理：成就与出身无关，与信心有关。这个世界是用自信心创造出来的。有自信，积极的面对自己所拥有的一切，这种积极和自信会帮助人登上成功的山顶。 　　小故事4、囚禁的章鱼 　　一只章鱼的体重可以达70磅。但是，如此庞大的家伙，身体却非常柔软，柔软到几乎可以将自己塞进任何想去的地方。 　　章鱼没有脊椎，这使它可以穿过一个银币大小的洞。它们最喜欢做的事情，就是将自己的身体塞进海螺壳里躲起来，等到鱼虾走近，就咬断它们的头部，注入毒液，使其麻痹而死，然后美餐一顿。对于海洋中的其他生物来说，它可以被称得上是最可怕的动物之