第四章汇率与汇率制度讲稿.pptVIP

本章知识网络构建 第一节 外汇与汇率 一、外汇 （一）外汇的含义 我国《中华人民共和国外汇管理条例》（2008.8.5）中的外汇定义 外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，包括　　 （二）外汇的种类 1、自由外汇和非自由外汇 2、即期外汇和远期外汇 （二）汇率的种类 1、基准汇率与套算汇率 2、即期汇率与远期汇率 5、名义汇率与实际汇率 （二）购买力平价理论 （三）汇兑心理说 （四）利率平价理论 （五）货币分析说 认为汇率变动是由货币市场失衡引发的，引发货币市场失衡有各种因素：国内外货币供给的变化、国内外实际国民收入水平的变化以及国内外利率水平的变化等，这些因素通过对各国物价水平的影响而最终决定汇率水平。 （六）资产组合平衡理论 认为各种资产之间（本国资产和外国资产之间）并不是可以完全替代的，因此，存在着资产收益率的差别。人们一般最愿意选择的是三种资产：本国货币、本国债券、外国债券。当然这三种资产在各投资者财富总额中所占的比例大小，则取决于：1.各种资产收益率的大小；2.财富总量的大小。汇率是在两国资本相对流动过程中有价证券市场上达到均衡时决定的，一切影响资产收益率的因素都会通过影响证券市场上资产的组合而决定汇率水平及其变动。 二、汇率对资本流动的影响 三、汇率对物价水平的影响 四、汇率对资产选择的影响 一国货币趋向升值，人民越愿意持有该国货币和以该国货币计值的资产；反之，一国货币趋向贬值，人民越倾向于减少持有该国货币和以该国货币计值的资产。 浮动汇率制 二、汇率制度的比较与选择 （一）固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较 一国选择汇率制度时需要考虑的因素 三、人民币汇率制度的演进 （一）计划经济时期的人民币汇率制度（1949-1978年） 人民币汇率由国家实行严格的管理和控制。 1、新中国成立初期的单一浮动汇率制（1949～1952年） 2、五六十年代的单一固定汇率制（1953～1972年） 3、布雷顿森林体系后以“一篮子货币”计算的单一浮动汇率制（1973～1980年）。 （二）转轨经济时期的人民币汇率制度（1979-1993年） （三）社会主义市场经济时期的人民币汇率制度(1994至今） 1994～2005年的人民币汇率形成机制1993年12月，国务院正式颁布了《关于进一步改革外汇管理体制的通知》，采取了一系列重要措施，具体包括， 1、实现人民币官方汇率和外汇调剂价格并轨； 2、建立以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制； 3、实行结售汇制度，取消外汇留成和上缴； 4、建立全国统一的、规范的银行间外汇交易市场。 2005年7月21日出台了完善人民币汇率形成机制改革。主要内容包括三个方面 本章小结 1、外汇的含义可从动态和静态角度理解 2、汇率是指一国货币折算成另一国货币的比率。有直接和间接两种标价方法。 3、汇率按照不同标准可分为基准汇率与套算汇率，即期汇率与远期汇率，买入汇率、卖出汇率与浮动中间汇率利率，官方汇率与市场汇率，名义汇率与实际汇率等。 4、汇率决定理论包括国际借贷说，购买力平价理论，汇兑心理说，利率平价理论，货币分析说，资产组合平衡理论等。 小结 5、影响汇率变动的主要因素有通货膨胀，经济增长，国际收支，利率，心理预期，政府干预等。 6、汇率变动对进出口贸易，资本流动，物价水平，资产选择等有影响。 7、汇率制度是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的安排或规定。其种类有固定汇率制与浮动汇率制。 8、人民币汇率制度演变经历了计划经济、转轨经济、社会主义市场经济几个阶段。目前实行的是以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 又称肮脏浮动，指货币当局按照本国经济利益的需要，干预外汇市场，使汇率朝有利于本国的方向浮动。 管理浮动 又称清洁浮动，指货币当局不对外汇市场进行任何干预，完全有外汇市场供求决定本国汇率的涨落。 自由浮动 （二）国际货币基金组织对汇率制度的分类 1、无独立法定货币的汇率安排 2、货币局制度 3、其他传统的固定盯住制 4、平行盯住的汇率安排 5、爬行盯住汇率安排 6、爬行带内的浮动汇率安排 7、不事先公布汇率干预方式的管理浮动制 8、浮动汇率制 * * 1、使参与者丧失风险意识和抗风险能力 2、经济恶化下诱发投机者对货币的冲击 3、货币扰动会影响其他国家 1、汇率相对稳定减低了汇率风险 2、投机行为具有稳定性 3、货币政策一致性 固定汇率制 1、汇率波动给国际贸易和国际金融活动带来外汇风险 2、削弱了固定汇率制下的货币纪律 3、会助长金融泡沫 ，易受国际投机资本的冲击 缺点 1、对国际收支自发调节 2、非稳定性投机 3、货币政策具有自主性 优点 浮动汇率制 制约较松的国