第三章资产负债表讲稿.ppt

第三章 资产负债表分析 （一） 资产负债表定义：某一时日的财务情况的报表。 （时点报表） 不同时期的时点报表相加是没有意义的。 （二） 资产负债表告诉我们什么？ 企业的资金从哪里来的？到哪里去了？ 企业的财务实力怎样？ 企业的资本结构怎样？对企业适合吗？ 企业的资产结构？ 企业的资产质量好吗？ 企业的偿债能力怎样？ 企业的营运能力强吗？ 第一节 资产项目分析 流动资产项目： 1．货币资金 具体包括项目：现金、银行存款、其他货币资金(包含外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用证保证金存款、信用卡存款、存出投资款等)。 数额大的优势： （1）短期偿债能力强，支付手段强，是特殊资产，随时可转变为任何资产； （2）资金周转不会遇到困难； （3）财务状况好。 数额大的弱点： （1）反映在经营成果上盈利能力差； （2）只有利息收入； （3）在通货膨胀下贬值，给企业带来无形损失； （4）数额大带来资金沉淀，在资金调度管理上 存在问题。 数额小的优势：资金可能利用较充分。（根据损益表判断） 数额小的不利：短期偿债能力差，债权人风险大（信用危机） （1）货币资金规模的分析 企业货币资金是否合理，取决于： ——资产规模和业务量；企业资产总额越大，相应的货币资金规模也越大，业务越频繁，处于货币资金形态的资产也会越大。 ——筹资能力；企业信誉好，向银行借款或发行股票债券都会比较顺利，企业可以适当减少持有的货币资金数量。 ——运用货币资金能力；企业善于运用货币资金从事经营或投资活动，资金在公司内部周转速度越快，企业的获利能力也有可能提高。因此企业没有必要保留过多的货币资金。货币资金规模可能会小一点。 同样的100万资金，周转3次和周转2次给企业带来的效益是不同。一个收入是300万，一个收入是200万。盈利也就不同。 ——行业特点。商业企业会多一点。合理的货币资金规模会有所差异。 案例1:荣华实业（600311）2005年资产负债表 据2005年年报披露，82 214万元的在建工程主要包括：10万吨淀粉生产线10 394万元，3万吨谷氨酸生产线13 403万元， 1万吨赖氨酸生产线16 873万元， 4万吨赖氨酸生产线41 544万元。这些生产线究竟有多少是真实的？ 通过查阅2001年年报发现荣华实业上市前的2000年年末货币资金也只有26.6万元，一家营业额4个多亿元的拟上市公司只有这么一点点现金，这也太异常了。 与之相对应的东方电子1999年和2000年，东方电子货币资金的余额分别是6.92亿元和8.94亿元，占资产总额的比重分别是53.56%和48.99%。对于一个主营电子及通讯设备的上市公司来说，持有如此高额和高比例的货币资金是不正常的。 真实的情况是，东方电子在上市的前一天，把自有资金5000多万元分别转入44账户，上市流通的第二日，就买入200多万股，并与当年11月抛出，获利5000多万，通过虚开销售发票，伪造合同手段等手段，全部伪装计入主营业务收入。 （2）货币资金变动分析 货币资金变动受下列因素的影响： ——销售规模的变动。销售规模扩大，货币资金也会增加； ——信用政策的变动。信用政策严格，会使现销增加，从而使货币资金增加； ——为支出大笔现金做准备。如要还款、派发股利、采购大宗商品等。 货币资金比重变化的信号有 1999年12月24日，申能股份发布公告，宣布成功回购其大股东——申能（集团）有限公司的国有法人股10亿股。这是我国证券市场中第二起回购交易。需要支付的25.1亿元现金不是一个小数目，但申能股份早有准备，全部使用公司自有资金并采取分期付款的方式以现金支付，2000年6月30日前分3笔付清。看一看1994年-2001年的资产负债表，1994年-1997年的货币资金分别为1.5亿、2.3亿、2.6亿、5.7亿，到了1998年的货币资金达到14.7亿，随后1999,2000,2001年的货币资金分别是9.2亿，5亿元和8.3亿。 1994-2001年的总资产分别是71.4亿元，85.6亿元，99.1亿元，98.7亿元，107亿元，124亿元，99.2亿元，99.1亿元，1994-1997年货币资金占总资产的比例为2.2%——5.8%之间，1998年此比例为13.8%，后1999——2003年降为5.1%——9%。也就是说，在1998年底的货币资金绝对数及其占总资产的比重显著超过正常交易的比例，申能股份的超额储备现金正是为例股份回购。 因此，通过分析企业货币资金占总资产的比重及其变化趋势，可以再一定程度