第1章财务分析理论[37p].pptVIP

（二）企业内部信息资料 企业内部资料指企业未对外公开披露的各种生产经营活动资料，如会计核算明细资料、成本费用资料、统计资料、业务活动资料、计划与预算资料等 现代信息技术的发展和企业流程的再造，使得企业生产经营活动的各类信息能够迅速进入企业的信息系统。企业内部资料对企业管理者和企业内部分析人士，显得尤为重要 （三）行业信息与产业政策 收集行业信息，要更多收集行业标准、行业经验值、行业典型企业的财务值等 产业政策是政府为了合理调配经济资源、实现特定经济和社会目标而对特定产业实施干预的政策和措施 。产业政策分为产业扶植政策、产业规范政策和产业抑制政策 （三）宏观经济政策与信息 财政政策 金融政策 货币政策 利率政策 汇率政策 在财务分析过程中，对企业未来发展前景的判断、财务风险的大小等，需要结合宏观经济信息才能作出正确地判断 第四节 财务分析的评价标准 一、财务分析评价标准的种类 经验标准 经验标准是根据大量的实践经验形成、并经过实践检验的标准。如在制造业，流动比率的经验标准为2：1，速动比率的经验标准为1：1 历史标准 历史标准是以企业过去某一时期的实际业绩为标准。它可以选择本企业历史最好水平、正常经营条件下的业绩水平或以往连续多年的平均水平 行业标准 行业标准是按行业制定的、反映行业一定时期内财务状况和经营成果的平均水平。行业标准也可指同行业某一比较先进企业的业绩水平 预算标准 预算标准是指企业根据自身经营条件或经营状况所制定的目标标准。这一标准主要应用于新型行业、新建企业以及垄断企业。预算标准的制定，可同时考虑本企业的业绩水平和行业先进水平，具有先进性，可促使企业各级、各部门努力提高工作业绩 二、财务分析标准的选择 进行财务分析时，可以根据不同企业的实际情况和分析的目的，选择恰当的财务分析标准 如果需要分析企业的发展趋势，选择历史标准 如果需要分析企业预算执行情况，使用预算标准 如果外部分析者对企业进行独立的分析，使用行业标准 企业债权人分析企业短期偿债能力，一般采用经验标准 本章小结与思考 什么是财务分析？财务分析有哪些作用？ 现代信息技术的发展，对财务分析产生了哪些影响？ 财务分析主体有哪些？各主体进行财务分析的目的是什么？ 阐述财务分析的基本框架。 进行财务分析的信息资料来源有哪些？ 在进行财务分析时，可以利用企业哪些公开的信息资料？ 什么是管理层的讨论与分析？包括哪些内容？ 会计报表附注能为企业财务分析提供哪些信息？ 招股说明书和上市公告书包括哪些内容？ 阐述财务分析各种评价标准的特点 1 三层次财务报表分析框架 一 、PESTEL分析 二、行业分析 三、公司分析 (一）中小企业的非财务分析 （二）大企业的财务分析 赵丹阳2012年致投资者的一封信 未来二十年，放眼全球，谁将是人类社会舞台的中心？纵观人类社会历史，就是不同国家不同民族在不同时期的兴衰史，十五世纪葡萄牙，十六世纪西班牙，十七世纪 荷兰，十八十九世纪英格兰，二十世纪美国，二十一世纪是谁的世界？我们相信，欧洲、日本的衰退不可避免。中国、印度是未来几十年全球最精彩的国家。美国的 表现也会不错，但是只会在创新产业有所表现。赤子之心未来将会紧紧抓住中印这两个大型的新兴经济体，寻找最具垄断性，又有高成长的进攻型企业，分享中国和印度的未来高速成长。 辛苦一辈子不如卖方便面 男怕入错行，女怕嫁错郎，中国的古谚语如是说。前些日子，和台湾的一些IT 业朋友聊天，他在台湾一家大型 IT公司做高管。他感慨说：辛苦一辈子不如卖方便面（康师傅）。他当年是台大最优秀的毕业生，进入最朝阳的 IT产业，可是几十年后，行业更新太快，变化太大，发的期权也变成废纸一张。在选择对的国家之后，行业和产业的选择是极其重要的。 我们只能呆在我们所明白和理解的 产业和公司里 赤子之心在过去五年做了很多加法，我们曾经尝试做过宏观的预测，原油、黄金、外汇及其他商品的研究和投资。在股权投资方面，我们投资了中国，美国，加拿大，印度，越南等股市。但是随着经验和教训的增多，从2011 年起我们开始做减法，我们主要专注中国和印度。在投资行业上，我们会聚焦在消费，医疗，教育，金融四个产业， 对商品类的行业—原油、黄金、矿业等以及制造业，我们将较少涉猎。我们只做股权投资，通过持有公司的股权分享国家和产业的成长。对于期货、外汇和其他金融 衍生品，我们也将较少研究。未来赤子之心会越来越简单。随着阅历的积累，我们发现，我们懂得东西真的很有限，世界很精彩，我们只能呆在我们所明白和理解的 产业和公司里。 好的主业加上好的治理结构，才是值得投资的公司 2011 年，我们的亏损主要来自汇率，印度卢比去年下跌了16%。其次一些损失来自公司治理，我们投资的印度企业本身相当不错，垄断性极强