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富豪不比普通人聪明2010-12-28 09:32 根据统计数字：亿万富翁中25.4%是大专毕业、24.6%是大学毕业、22.6%是高中毕业，反之博士生很难成为亿万富豪，其次是硕士，最后才是小学生 【财新网】（专栏作家 曹仁超） ??? 12月23日，周四。2010年又到结束时候，以恒生指数计升幅极之有限，但个别二线股有些上天堂、有些落地狱。 　　展望2011年，见不到大抛售可出现(例如跌幅5%到10%)。但个别股份未来升降幅度仍十分大，初步展望将是一个较平静的股市。 　　今天已进入投资无国界时代。中国、印度、巴西等受高通胀困扰，美国、欧洲、日本则面对低GDP增长问题。 　　2011年甚至出现个别国家股市背驰现象，例如今年新兴市场兴旺令全球原材料价上升。 　　2010年美股升幅不俗反而上证指数略为回落，理由是上证指数2008年11月至2009年8月升幅大，需调整；美股2009年3月才起步上升。展望2011年金价亦到了停一停、唞一唞时段。如原材料价明年稳定下来，中国股市可看高一线。 　　在一个公平竞争的社会，贫穷令人羞耻；在一个不公平竞争的社会，富有才令人羞耻。当今世界上几乎没有人不想成为富人，但社会上富人为什么仍这样少?有人说富人较普通人聪明。个人在投资市场超过40年认识有钱人不少，并不认为富人较普通人聪明(有些反较普通人愚蠢)。 中学生投资得宜赢博士　　以阿德与阿伟为例，阿德中学毕业后到社会做事，阿伟继续升学念了两年预科、四年大学、出国三年后拿了个博士回港到大学教书。阿德则中学毕业后每年将收入中的1万元用作投资，每年回报只有10%不算出色。 　　阿伟30岁回港时阿德已有17.5万多元身家(第一年投资1万元加回报变成1.1万元，再投入1万元第二年变成2.31万元，第三年再投资1万元……)。阿伟在大学教书第一年年薪已高达20万元，其后过着十分舒适生活，假期便去旅游，属于月清一族(即每月收入都花掉)。阿德则继续自己的投资大计。 　　到40岁时，阿德已有63万元、阿伟仍是月月清，50岁时阿德有180万元，阿伟仍是月月清，到65岁两人都退休，阿德共有870多万元财富、阿伟仍一无所有……。 　　阿伟读书较阿德多，过去每月收入亦较阿德多，为何退休时阿德却成为千万富翁，阿伟却一无所有？分别是阿德每年拿收人中1万元去投资，每年增值10%，此一小小分别，结果可以这么大。 　　回顾1967年至今一次又一次危最后化为机，最近一次是2008至2009年的金融海啸。30年代苏联经济学家Nikolai Kondratieff认为大量正常泡沫带来超级大泡沫，超级大泡沫爆破引发1930年代美国经济危机，最后是经济循环(economic cycles)而非政府力量，再次推动经济繁荣! 　　可以说自1971年美元同黄金脱钩后，美国经济便出现大量正常泡沫最后带来2007年的超级大泡沫，并在2007年10月爆破，2009年3月推出量化宽松政策只能延长衰退日子，而无法消化有毒资产，最后有赖经济复苏力量而非政府力量，再次推动另一次经济繁荣期。 　　《北京晚报》最近有一名老读者张先生向报馆讲述亲身经历。1947年他的父亲用400大洋兑成100英镑，买入汇丰股票存放在英国一家银行内，六十三年过去，今年他年届70岁想起父亲在临终前提及此事，于是去信英国那间银行查询此事。英国银行说只要他证实自己同父亲的关系，他父亲所拥有的股票至今仍保存在该银行内，目前市值270万英镑，约2800万元人民币。有信心无智慧投资堪忧　　六十三年汇丰股价共涨了2.7万倍(或平均每年17.6%)。由此可见复利的威力，但未来六十三年汇丰股价能否再涨2.7万倍？是一个十分值得思考的问题。过去一年恒生指数只上升3.5%，去年底个人曾估计2010年是炒股不炒市，二线股上升1倍、2倍者比比皆是。因为在经济复苏初期，二线股一定跑赢大蓝筹的。未来一年又如何？担心是Fight the uphill war。今年被忽略的工业股最近纷纷抬头。 　　投资应买Turnaround stocks，例如年初的电盈(008)，下半年的德昌电机(179)都是衰了很多年后情况出现好转的股份。其次是买增长股，即那些企业纯利每年可上升25%或以上的股份，例如叶氏化工(408)、伟易达(303)等。 　　不要高追周期性股，例如汽车股、珠宝股的O今年11月已到了极之不合理水平，投资要小心(如发现买错便止损，不要相信明天会更好)。 　　不要参加什么“投资训练班”。世上没有只上几堂课便可以发达这回事。这些训练班只会增加你的信心却不能改善你的投资技巧，日后只会带来更大的损失，有信心而无智慧的人最令人担心(2007年10月的金融海啸、请问有那一间大行可以逃得过？连大行内的专家都做不到的事，你上几堂课便可以学晓？这类课程事后解释头头是道，事前分析则