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农业上市公司财务风险解析来源：浦江财经　我国农业上市公司为了分散经营风险而开展多元化经营已成为非常普遍的经济现象，有些企业甚至出现了严重的“背农”问题。本文对农业上市公司多元化经营程度进行分类，根据上市公司财务数据，利用因子分析法建立财务风险评价标准，分析多元化经营类型与财务风险间的关系。通过分析得出以下结论：实行单一业务型和相关业务型的企业整体财务风险相对较低，在企业发展中/index/news/1004.html财务风险整体呈下降趋势；主导业务型企业和非相关业务型企业风险波动较大，一部分企业在发展过程中财务风险呈上升趋势。一、引言　农业上市公司是带动我国农业发展的主要动力，在其成长过程中由于农业自身存在的历史和行业的因素，我国农业上市公司存在绝对规模小、农业生产周期较长、盈利能力弱等问题，许多农业上市公司为了分散风险、提高经济效益纷纷开始扩展经营范围进入相关或不相关领域，同时涉及多项产业，提供不同产品和服务。前年5月，沪深两市A股上市交易的农业上市公司一共42家（本文所指农业为传统意义上的农业，包括农林牧渔业），其中实行单一农业经营的只有12家，占农业上市公司总数的28.57%，其余30家都选择了不同类型的多元化经营。这些企业主要涉足的领域有制造业、房地产业、服务业、批发零售业、交通运输、仓储业等。本文以深沪市场A股农林牧渔业板块的42家上市公司为样本数据，用学者Wrigley提出的多元化分类方法测度其多元化经营程度及类型，建立风险评价体系分析不同类型多元化企业风险的大小，找出多元化经营与风险之间的关系。二、我国农业上市公司多元化经营类型　对于企业多元化类型的度量，Wrigley（1967）首先提出了多元化程度分类方法，通过计算专业化比率（SR）和相关度比率（RR）把多元化经营分为四种类型，即单一业务型、主导业务型、相关业务型、非相关业务型。其中SR=企业某单项最大业务的销售额/总销售额；RR=最大的相互关联业务的销售额/总销售额。其度量标准为：单一业务型：SR≥95%；主导业务型：70%≤SR95%；相关业务型：SR70%，RR≥70%；非相关业务型：SR70%，RR70%。　本文根据学者Wrigle提出的多元化经营测度标准对我国2013年沪深A股农业上市公司多元化经营程度进行分析。选择42家农业上市公司为样本，通过计算各企业的SR和RR划分多元化经营类型。　表1为农业上市公司多元化经营类型划分及涉及主要行业。需要注意的是，在确认农业上市公司所属行业是否属于农业过程中，本文以《国民经济行业分类与代码（GB/4754-2011）》为标准来进行划分。由表1可知，我国农业上市公司单一业务型12家，主导业务型8家，相关业务型3家，非相关业务型19家。单一业务型企业中6家企业SR达到了99%以上，这说明实行单一业务型的农业上市公司专业化程度高，但其企业数量占总体比重较低只有28.6%。　主导业务型企业整体农业专业化程度较高，涉及的多元化行业的比例低且都与农业相关。主导业务型企业共8家，其中SR在90%以上的企业有圣农发展和福建金森，其他6家企业专业化比例都在80%以上，益生股份SR比例最低，为82.98%。此类型企业涉及的多元化行业有制造业、批发零售业及其他。其中，圣农发展家禽饲养比例为94.84%，5.16%的家禽加工属于制造业中的农副食品加工业为关联业务；福建金森其农业专业化比率为92.70%，涉及7.3%的制造业；亚盛集团和雏鹰农牧除了涉及制造业外还涉及一部分比例较低的批发零售业。　相关业务型企业专业化程度低，但涉及的多元化业务相关程度高。相关业务型有3家企业，永安林业SR为20.41% ，RR为71.57%，其林业的比例仅为20.41%，属于制造业的木材二次加工业务占到了71.57%，其主营业务偏离了农业所属行业，但其多元化业务相关程度却很高；绿大地SR为20.63%，RR为77.92%，农业专业化程度低但相关程度较高；平潭发展SR仅占5.6%，RR为71.25%，平潭发展为林业企业但是其专业化程度很低，多元经营涉及行业较分散：林产品加工业71.25%、典当业1.43%、混凝土业10.37%、BT 项目施工8.54%。　非相关业务型企业共有19家，占总企业的45.23%，此类型的企业专业化程度和业务相关度比率都较低，即 SR70%，RR70%。涉及的多元化行业有制造业、工业、房地产业、建筑业、批发零售业、服务业、捕捞业、交通运输业、仓储业等。SR50%的企业有8家，这8家企业相关度比例RR较低，在38.5%和9.55%之间。如中水渔业涉及的非相关业务房地产业比例为20.26%，相关行业修船业务只占了9.55%；西部牧业经营的相关度为38.53%，涉及的多元化业务为工业的乳制品加工。SR50%的企业有11家，如丰乐种业、敦煌