国际金融管理2-7课件.pptVIP

第2章 国际金融管理第2章 货币金融史 迈克尔·科诺利 迈阿密大学商学院 杨胜刚 湖南大学金融学院 小结 货币的作用 货币与汇率 货币史 外汇交易史 银行与银行业 国际货币机构 证券交易机构 货币的作用 货币在经济中执行三种重要职能： 它是计价单位——衡量商品与资产价值的尺码。 便利交易，避免易货贸易的交换媒介。 暂时持有的流动财富的储藏手段。 货币与汇率 19世纪，英格兰银行和法兰西银行拥有黄金窗口，可以以固定的价格买卖黄金。这样，它们的币值比率也固定下来。例如，如果英格兰银行以每盎斯黄金10英镑作为买/卖价，而法兰西银行以每盎斯黄金100法郎为买/卖价，这样英镑和法郎之间的均衡汇率为10英镑兑100法郎，或者1英镑兑10法郎。 对于黄金的套利行为使得汇率在黄金头寸的狭窄范围内波动。假如说现在英镑比法郎的汇率跌至1英镑兑9.5法郎。一个黄金的套利交易者用95法郎买入10英镑，拿着这10英镑去英格兰银行的黄金窗口换取1盎斯黄金。这个套利交易者为买入的黄金投保，将其运至法兰西银行，以每盎斯100法郎的价格售出，将获得5法郎减去保险和运费的利润。 货币与汇率 浮动汇率下，汇率大致依据货币的相对购买力变动。这便是购买力平价理论。 货币高速增长的国家经历高速通货膨胀，并因此， 其汇率更大幅度地贬值。 固定汇率可以充当货币锚，而浮动汇率允许独立的货币供给增长。