§3.2期货和远期课件.pptVIP

FRA交易的双方通常是银行和客户，或者是两家银行。 FRA的交易双方分别称为买方和卖方。买方指FRA名义上的借款人，是担心利率上升的一方；卖方指名义上的贷款人，是担心利率下降的一方。 从本质上说， FRA是一种简化了的远期对远期固定利率贷款。FRA与远期贷款不同的是其贷款是名义上的。FRA本身并不进行真正的借款、贷款行为，它只是锁定了交易双方的头寸对利率的风险水平。如果交易者确实希望在未来进行借款或贷款，那么他还须另行签订其它协议。 2．FRA的期限结构 FRA的交易过程如下图所示： 交易双方在成交日签定从结算日到到期日之间的名义贷款协议； 在起始日确定协议利率； 在基准日确定参考利率； 在结算日时，交易双方根据协议利率和参考利率计算出差额，并支付差额，合同就此终止。 FRA的贷款期限 一般的，FRA的贷款期限通常为标准的3月期、6月期、9月期和1年期。 美元FRA的到期日可以长达2年后，其它币种FRA的到期日通常在1年以内。 银行也愿意提供一些特殊日期和特殊期限的FRA的报价。 FRA的报价习惯 对于标准的FRA，我们根据其起始日到结算日的时间和起始日到到期日的时间将其分类。 比如说，1×4 FRA表示FRA从起始日到结算日为1个月，从起始日到到期日为4个月，FRA的合同期为3个月。 同样，3×6 FRA表示从起始日到结算日3个月，合同期3个月。 例1： 交易双方于1993年