叶永刚金工HAPT12.ppt

第12章 公司理财与金融工具综合配置 12.1 资产/负债管理中的金融工程　　12.2 结构金融中的金融工具综合配置 　　12.3 公司重组中的金融工具综合配置 12.1 资产/负债管理中的金融工程 12.1.1 资产负债管理基本思想的演变 从“三性”原则(安全性、流动性、盈利性)的角度对资产负债的管理进行研究，可以大致划分为三个阶段： 第一阶段，注重强调安全性，被动地通过资产的组合，来满足企业对流动性和盈利性的要求，因此重视资产结构的分析。 第二阶段，注重加强负债管理以增进流动性，通过扩大企业资产规模，增加企业收益，因此重视负债结构的分析。 第三阶段，在安全性和流动性的基础上，强调对盈利性的充分重视，实现实践中人们对“三性”的认识逐步由片面到全面，由肤浅到深入。 12.1.2 资产/负债的结构分析 1)流动性分析2)利率风险分析3)资本头寸分析 12.1.3 利息回报率管理——资产/负债管理中的金融工程 最简单的利息回报率管理策略是一个简单的利差锁定策略。在这一策略中，金融机构的资产/负债管理小组力求通过其资产和负债在类型和到期日上的匹配来锁定利差收入。于是，所有的固定利率资产均应通过固定利率负债融资；而所有浮动利率的资产则应通过浮动利率负债融资。如果不发生贷款和有价证券的违约，这种策略相对还是安全的。但这种策略不一定能产生足够的利差